Уровень проблемной задолженности в банковской системе находится в диапазоне 12-15%. Несмотря на восстановление экономической активности, доля проблемных кредитов на балансах банков продолжает рост, который начался в 2013 году. При этом официальный уровень проблемных ссуд максимален за последние десять лет. Доля просроченной свыше 90 дней задолженности оценивается АКРА в 5,7% совокупного кредитного портфеля, а основные риски относятся к реструктурированным кредитами заёмщикам с низким уровнем кредитоспособности. На горизонте 12-18 месяцев мы ожидаем стабилизацию уровня проблемной задолженности.

Наиболее существенные риски связаны с активами банков, имеющих частных собственников. В результате того, что частные банки затягивали с решением старых проблем и реализовывали агрессивные бизнес-модели, доля проблемной задолженности в их кредитных портфелях в настоящее время превышает 15% и зарезервирована только на 38%. Риски активов государственных банков обусловлены прежде всего масштабным кредитованием высокорискованных отраслей и существенным объёмом непрофильных активов: 107% и 18% основного капитала соответственно. Деятельность дочерних банков иностранных групп преимущественно характеризуется минимальным уровнем кредитного риска.

Низкий уровень покрытия резервами проблемной задолженности – ключевой краткосрочный риск снижения кредитоспособности российских банков. В целом по банковской системе проблемные кредиты зарезервированы чуть более чем на половину (51,7%). Потенциальный негативный эффект от одномоментного признания полного обесценения проблемных кредитов оценивается в 2,5 трлн рублей, и может обусловить падение достаточности капитала банковской системы до пограничных регулятивных уровней. Более консервативная позиция Банка России в отношении уровня резервирования проблемных кредитов станет вызовом для банков в ближайшие 12–18 месяцев и в отдельных случаях может негативно повлиять на их кредитоспособность и уровень кредитных рейтингов.

Проблемная задолженность – кредиты, просроченные свыше 90 дней (NPL90+); обесцененная, но не просроченная задолженность с высокой вероятностью прекращения обслуживания в течение ближайших 12-18 месяцев; вынужденно реструктурированная задолженность, в отсутствие которой у заёмщика наблюдались бы трудности с обслуживанием финансовых обязательств – по данным МСФО и оценок АКРА по управленческой информации банка. NPL90+ – кредиты, просроченные на 90 и более дней по данным МСФО.

По оценке АКРА, на начало 2017 года уровень проблемной задолженности в кредитном портфеле банковской системы (анализ проводился по данным МСФО и управленческой отчётности (за период с сентября 2016 по март 2017 года) банков, рейтингуемых АКРА) составлял 12%. Поскольку стандартный рейтинговый анализ АКРА покрывает топ-30 крупнейших групп связанных заёмщиков (в отдельных случаях топ-50), или в среднем 50-60% кредитного портфеля, реальная доля проблемной задолженности находится в диапазоне 12-15%. Доля просроченной на 90 и более дней задолженности (NPL90+) зафиксирована на уровне 5,7%. Проанализированные банки формируют свыше 90% совокупного объёма кредитного портфеля банковского сектора, поэтому оценки являются репрезентативными.

Наиболее близким официальным показателем, отражающим уровень проблемной задолженности в банковской системе, является доля "проблемных" и "безнадёжных" кредитов (отнесённых в IV и V категории качества согласно требованиям положения 590-П) в совокупном объёме ссудной задолженности, который на начало 2017 года составлял 9,5%. В отсутствие исторических управленческих данных от рейтингуемых банков о качестве ссудной задолженности, мы полагаем допустимым при оценке её динамики ориентироваться на данные Банка России: значение приведённого показателя выросло с 8,3% на 01.01.2016 до 9,8% на 01.07.2017 (смотри график "Динамика проблемных + безнадёжных кредитов и резервов в РФ").

С учётом этих данных, а также наблюдений аналитиков АКРА за динамикой показателей по отдельным крупным кредитам, мы полагаем, что банковская система находится на пике уровня проблемной задолженности с начала 2010 года. Лишь отчасти это объясняется техническим эффектом снижения объёма ссудного (преимущественно корпоративного) портфеля – фундаментальные факторы ухудшения ситуация более сильные: доля проблемной задолженности непрерывно растёт с начала 2013 года, несмотря на наметившееся восстановление экономической активности.

Мы ожидаем, что на горизонте 12-18 месяцев уровень проблемной задолженности стабилизируется, главным образом за счёт возобновления роста кредитования и улучшения ситуации с кредитоспособностью компаний в отдельных отраслях экономики.

Частные банки демонстрируют худшее качество активов в секторе

Качество ссудного портфеля российских банков с частными владельцами оценивается АКРА как "Слабое": это единственная группа кредитных организаций, доля проблемной задолженности в которой на начало 2017 года превышала 15% (15,6%). По нашему мнению, основными причинами такой ситуации являются: (1) более агрессивные бизнес-модели; (2) менее консервативный риск-аппетит из-за необходимости сохранения рыночной доли на рынке с неуклонно укрепляющимися позициями госбанков; (3) медленное признание потерь по кредитам из-за более скромных возможностей собственников по докапитализации; (4) "наследие" прошлых кризисных периодов (часть выданных в предыдущие годы кредитов к началу 2017 года была реструктурирована пять и более раз). Последнее обстоятельство характерно и для государственных банков, однако во многих ситуациях их переговорная позиция оказывалась более сильной, что приводило к изменению параметров кредитов или реализации стратегии работы с проблемной задолженностью на относительно лучших условиях (для кредитора).

Показателен также разрыв в доле NPL90+ и проблемной задолженности – для частных банков он составляет порядка 10%. Это часть скрытых, наименее зарезервированных рисков, которые могут с высокой вероятностью реализоваться в случае неблагоприятного изменения операционной среды, или при негативных трендах в экономике в целом. Одновременно это наиболее чувствительная часть активов к реализации "регуляторного риска" – ужесточения позиции Банка России по резервированию требований с признаками обесценения.

Вместе с тем, кредитная деятельность банков, находящихся под контролем государства, характеризуется наиболее чётко выраженной концентрацией на кредитовании высокорискованных отраслей (строительство, недвижимость, девелопмент, арендный бизнес в сфере недвижимости) – объём задолженности этих отраслей превысил величину основного капитала (107,3%). Аналогичный показатель частных банков также превышает 100%: это свидетельствует о повышенной чувствительности стоимости риска (и как результат финансового результата и капитала) банков в периоды спада экономики.

Ситуация с качеством активов государственных банков ухудшается также из-за относительно высокой доли непрофильных активов на их балансах (17,8% основного капитала). Это либо имущество, которое было получено в качестве реализации прав на обеспечение по выданным кредитам, ставшим впоследствии проблемными, либо инвестиционные вложения в непрофильные активы (недвижимость и неконтрольные доли участия в нефинансовых компаниях). Основной риск, связанный с этими активами, – недостоверная оценка их стоимости, приводящая к искусственному завышению объёма капитала и снижению его качества (способности абсорбировать непредвиденные убытки).

Напротив, крайне консервативные риск-стратегии и жёсткие отраслевые ограничения большинства дочерних банков иностранных групп обуславливают значения ключевых показателей качества активов на уровне существенно лучше среднерыночных. Минимальный разрыв в показателях просроченных и проблемных кредитов говорит об ограниченном уровне скрытых, отложенных рисков. Иностранные банки утилизируют в среднем в три раза меньше объёма капитала на кредитование секторов строительства и недвижимости (30,5%), на их балансах в принципе отсутствует сколько-нибудь значимый объем непрофильных активов и, что вполне логично, практически отсутствует кредитование связанных с банком сторон.

Ключевой риск снижения кредитоспособности – слабое покрытие резервами проблемной задолженности

Совокупный потенциальный негативный эффект от одномоментного признания в полном объёме обесценения проблемных кредитов оценивается АКРА в объёме 2,5 трлн рублей. В регулятивном аспекте это означает снижение показателя достаточности основного капитала (Н1.2) в стресс-сценарии до 6,2% (вплотную к минимально установленному пороговому уровню 6%) с текущих 9,4%.

Изолированно показатель доли проблемных кредитов не даёт однозначного ответа на вопрос об амплитуде снижения кредитоспособности банка в случае реализации неблагоприятного сценария в операционной среде или изменения позиции регулятора в отношении оценки кредитного риска по ссудам. Более важным в этом контексте является уровень покрытия проблемных кредитов резервами на возможные потери.

В целом по банковской системе проблемные кредиты зарезервированы чуть более чем на половину (51,7%). Основное понижающее влияние на этот показатель оказывает учёт обеспечения, предоставленного заёмщиком по кредиту или третьей стороной. Вместе с тем, российская практика и изученные АКРА отдельные ситуации реализации крупных кредитных рисков показывают, что нередки случаи, когда стоимость объекта залога существенно завышена (особенно актуально для объектов недвижимости), а степень его ликвидности не поддаётся реалистичной оценке. В результате, в случае истребования банком обеспечения для покрытия убытков по кредиту возникает значительный временной лаг по его реализации (в некоторых случаях растягивается на годы), что экономически в отдельных ситуациях равноценно признанию убытка в объёме, близком к 100%.

Результаты исследования АКРА показывают, что в наиболее уязвимом положении с точки зрения потенциального дорезервирования проблемных кредитов оказываются частные банки – они демонстрируют минимальный в секторе уровень покрытия в 37,7% (потенциальный эффект на капитал в 1 трлн рублей). Ситуация в госбанках несколько лучше (58%), однако в номинальном выражении эффект на капитал даже более значителен (1,4 трлн рублей).

Мы отмечаем, что в условиях низкого уровня покрытия проблемной задолженности резервами с точки зрения финансовой устойчивости банка определяющее значение будут иметь темп досоздания резервов и возможности собственников по компенсации потерь новым капиталом высокого качества. Постепенное создание резервов (с восстановлением по части активов, вернувшихся в работающее состояние) в течение трёх-пяти лет на фоне стабильного состояния операционной среды может быть сценарием, не создающим дополнительного давления на кредитоспособность банка.

Согласно методологии АКРА, показатели качества активов банка учитываются в факторе "Риск-профиль" (субфактор "Качество ссудного портфеля"), а также опосредовано в факторе "Достаточность капитала" через предпосылки стресс-тестирования стоимости риска. По нашему мнению, регуляторный риск, связанный с более консервативной позицией Банка России в отношении уровня резервирования проблемных кредитов, существенно увеличился за последний год и станет вызовом для кредитных организаций в ближайшие 12-18 месяцев. В этой связи в рамках проведения рейтингового анализа мы применяем более консервативные предпосылки стресс-тестирования стоимости риска и, как следствие, в отдельных случаях не исключаем возможности негативного влияния их результатов на уровни кредитных рейтингов и прогнозов по ним.