FinNews.ru публикует текст расшифровки выступления Степана Демуры в "Ситиклассе" (Москва) 21 декабря 2017 года. Часть I

Биткойн.

Есть классические труды товарища Пректера по социономики. Открываешь и читаешь, какие должны быть признаки мании, когда говно становится чуть ли не мечтой всех живущих. Все признаки налицо. Если вы откроете тот же Гугл-тренд, и посмотрите на биткойн, то вы увидите динамику запросов. На самом пике мании что-то начинает доходить до официальных лиц, и начинаются серьёзные телодвижения в этом направлении. Помимо россиянского правительства, которое работает в условиях теперь уже цифровой экономики, на встрече большой двадцатки биткойн будет одним из ключевых вопросов. [Типа] что с ним делать?

Огромное количество текстов разных аналитиков на тему того, что биткойн, либо представляет существенную угрозу существующей финансовой системе [смеётся], либо является одним из средств монетарных властей (немного-нимало) для того, чтобы увеличить скорость обращения денег [опять смеётся]. Это я вам просто перечисляю, как есть.

Особо продвинутые аналитики даже приплели Фон Хайека к этому делу. У Фон Хайека была работа, называлась она "Денационализация денег". Там он рассмотрел гипотетическую валюту "Дукат". Так вот, эти клоуны пишут, что биткойн – это воплощение дуката. Хотя, если разобраться в том, что писал Фон Хайек, и как должна была функционировать эта валюта, и что такое биткойн – это вообще вещи несовместимые.

Если вы вспомните, что происходило, когда нефть шла на 150 [долларов за баррель] – пик нефти, цивилизация закончится, всё пипец, новый мир. Что было с золотом, когда оно шло на 2000 [долларов за унцию]? Что было с серебром, когда оно шло на 50 [долларов за унцию]? Что было с дот.комами? Всё один в один. Если пойдёте на www.zerohedge.com, там есть статьи, где показано, что, если взять логарифмическую шкалу, то динамика биткойна практически один в один совпадает с динамикой серебра при походе на 50, с динамикой нефти при походе на 150. И, по историческим данным, прирост стоимости биткойна (разумеется, по логарифмической шкале) практически один в один идёт с тюльпаноманией. Есть графики, где наложена динамики биткойна и серебра, и что было потом.

Я говорю: "Продавать? Кому?"

У биткойна есть такая проблема, что вы не сразу можете перевести его в наличные. Оказывается, это не так просто. Ещё на самом пике мании появляются всякие новации, связанные с новой, прорывной, технологией, которая перевернёт весь мир. Из самых очевидных финансовых инноваций – это, разумеется, начало торговли фьючерсами.

Российский финтех.

Ещё такая фишка, сейчас пишут и серьёзно обсуждают (особенно, некоторые особо одарённые банкиры вроде главы "Сбера") финтех. Ничего там нового нет. Там стандартная фишка, как у всех банков. Всё это хорошо работает, пока вы берёте по 10% и отдаёте по 30%. Вы можете раздавать деньги, кому угодно. Лишь бы у вас не было процентов дефолта больше 20. Такой же финтех был "Русский стандарт". Эффективная ставка, если не ошибаюсь, была в районе 70%. "Русский стандарт" лёг, потому что у них процент дефолтов превысил 50%. Всё, он лёг.

Поэтому, все новые технологии, в том числе блокчейн – может быть, они вам уменьшат расходы на 1-2%. Но если вы не можете взять по 10% и дать по 30% – вам ничего не поможет. Поэтому, все технологии – это, конечно, замечательно, прекрасно. Но это не есть светлое будущее, которое мы все так ждём. Правда, у всех оно разное. В зависимости от вероисповедания. У кого-то 600 000 летать над выжженной землёй. У кого-то девственницы в раю. У кого-то ещё чего-то. Хотя бог один у всех. Может быть, ошибки перевода.

Биткойн.

Я хотел показать два графика, чтобы вы оценили всю прелесть мироздания. Кстати, шиткойн мог уже развернуться. Если не развернулся, ещё одно подразделение, сейчас четвёртое будет глубокое, потом пятое. Последнее. Если у вас есть желание в него инвестировать.

Есть такие выживальщики, целая секта. Особенно в США. Хорошо окопались. Выживальщики отличались тем, что скупали золото. Они не верили фиат деньгам, правительству, скупали золото, строили бункеры, запасы продовольствия. Серьёзно готовились к армагеддону. Очень серьёзно. Я не шучу. Они действительно серьёзные люди. В последнее время, буквально в последние месяцы, у них началась новая мания. Золото – это пережитки прошлого. [Теперь] биткойны. Свои сбережения они переводят в биткойны.

Лично мне это говорит, что люди просто идиоты. Только что случился ураган в Пуэрто-Рико. Лепездричества нет, ничего нет. Все, у кого биткойны, все, у кого карточки – сосут одно место. Все, у кого наличные на руках, золото – прекрасно себя чувствуют. И после этого, эти люди решили поверить биткойну. Если вы расскажете об анонимности биткойна агентам IRS [налоговая служба США] – они посмеются. Как показывает практика.

А безопасность ваших кошельков – только что накрылась корейская биржа. Её взломали, и украли огромное количество биткойнов.

Прочитайте у Пректера "Социономику". Там всё это описано. Не биткойн, а все стадии мании. Как ведёт себя общество, как ведут себя инвесторы, как ведут себя правительства. Один в один.

У Тим Вуда был график Dow Jones. Если вы возьмёте этот график с момента основания и по шкале временной сожмёте – он будет точно такой же [как график биткойна]. И там мания, и здесь мания. Чтобы вы понимали, четвёрка предыдущей размерности [у биткойна] была в районе 5 000 [долларов]. Удлинённая пятая всегда возвращается в четвёрку предыдущей размерности. То есть, первая цель у биткойна, если мы сейчас развернулись, или развернёмся через один пик, будет в районе 5 000.

У серебра тоже. У Dow Jones тоже. Четвёрка предыдущей размерности вот здесь вот [график в плохом качестве – не разобрать ни время, ни значение индекса]. Нам скоро будет очень весело. Чуть-чуть попозже. Потому что по рублю мы говорили, что всё будет спокойно, тихо, какое-то время. Эта тишина продолжается. Должны ещё 56-57, этот сакральный интервал, пощупать. Коленовставательный. Может, даже и пробьём. Но на этом всё закончится.

[голос из зала: до какого времени?]

Без понятия. Я думаю, в течение месяца-полутора мы будем делать движение вниз. На график. То есть, рубль будет укрепляться.

[голос из зала: неразборчиво]

Сначала мы пойдём вниз, а потом на 62.

Скоро вся тишина закончится.

Выборы Путина.

Что у нас происходит в стране? В прошлый раз меня упрекнули, что я про выборы промолчал. А что? Какие выборы? У нас же теперь методологи сидят в администрации. Там у нас "Киндер-сюрприз", автор дефолта 1998 года. Теперь у него новый хит – "Дом 3", как сказала Ксюша Собчак.

Им явка нужна. Результат они нарисуют спокойно. Зимой 2011 года "Единая Россия" набрала 24-25%. Но тогда Чуров был волшебником. Они знали, сколько набрала, но нарисовали 49%. Вся статистика тогда разбиралась. Статистический анализ данных голосования с избирательных участков был опубликован в британских физических журналах. Не поржать, а как это всё работает, было показано.

Ребята сменили Чурова на Панфилову. Теперь-то всё будет легитимно, красиво, комар носу не подточит, как любит говорить наш "лидер". Но комар, сука, опять нос подточил. Они опубликовали результаты, люди сделали тот же самый статистический анализ, получили те же самые данные. "Единая Россия" набрала 25-26%. Явка была в 2 раза ниже заявленной. Там [в центризбиркоме] стоит машинка Суркова-Тюринга. С этим ничего не сделаешь. Явку нарисовать тяжело. Поэтому, и было издано распоряжение 70/70. 70% [голосов "за"] легко нарисовать. А вот явку – тяжело. Поэтому, я считаю, что они бросились выполнять распоряжение о 70% явки. Но, как-то, Ксюша 70% явки не даст. Как-то она не вызывает… этот генмусор, кроме отрицательных эмоций, не вызывает.

По-моему, до них что-то стало доходить. Поэтому, Лехаим Навальнеру разрешат избираться. Явлинского привлекут. Там ещё дофига кандидатов ещё есть. Но, мне лично, больше всего нравится кандидат Беркова. Если эти люди могут управлять страной – она тем более. И с Трампом она язык общий быстро найдёт. Приятно иметь красивого президента. Столько лет ждали.

Я не думаю, что у них будет высокая явка, что бы они не делали. А нарисовать явку, чисто технически, очень тяжело. Очень тяжело. Исказить результаты в два раза – не натянешь.

[голос из зала: неразборчиво]

Всё равно всё признано. Выборы признаются состоявшимися, согласно законодательству. Всё нормально, всё легитимно, с их точки зрения. Дело в том, что главным западным партнёрам на это глубоко насрать. Какая здесь будет явка? Какая легитимность? Ребята [российские власти] уже не легитимны, и всё. Им пофигу.

Санкции против ОФЗ.

Сейчас санкции очередные будут. Конгресс заказал исследование на предмет того, если ввести санкции против ОФЗ – как сильно и насколько негативным будет влияние на мировые финансовые рынки? Я думаю, что исследование показало, что с таким объёмом рынка [это] никто не заметит. Набиуллина, конечно, сказала: "Спакуха, у нас всё готово. Мы будем выкупать". Но выкупать – ты и так выкупаешь. Дело в том, что печатного станка [чтобы] печатать доллары, нет. Поэтому, они могут поддержать ставки на уровне, выкупая ОФЗ, которые будут сбрасывать. Но отток капитала это же не остановит. Следовательно, если прогнозировать, на уровне 100, наверное, ничего не будет. На уровне 120 ей позвонят и скажут: "Что ж ты, старая карга, делаешь?". И всё будет, как обычно. Она задирает ставку и вжих… продавливает рынок дальше [смеётся].

[голос из зала: неразборчиво]

Вы прочитайте, как Эйнштейн определял, кто такие идиоты. Это люди, которые делают одно и то же, каждый раз надеясь на другой исход [смеётся]. Они другого не знают. Как центробанк (это не только к ней относится), как современный центробанк какой-нибудь периферийной страны (любой, даже не периферийной) защищает собственную валюту? Ставки поднимает.

[голос из зала: неразборчиво]

Напечатают. Они же в рублях. Как "Роснефть" финансирует долги.

Сейчас в ОФЗ доходность 6-7%. Рубль стабильный. Даже имеет тенденцию к укреплению. Доллары вы можете взять под 2,0-2,5% годовых. Чего не купить-то? Где вы ещё такую доходность найдёте? Тем более, все на санкции забили, российская экономика адаптировалась к санкциям, сейчас у нас начнётся новый кредитный цикл в условиях низкой инфляции – всё прекрасно.

На всех рынках мировых тоже всё прекрасно. Медведи сдыхают один за другим. Гартман, уже, по-моему, все деньги просрал. Такой был крупный управляющий. В этом году, на моей памяти, S&P500 шортил четыре раза. Очень "удачно". Всё, медведей больше нет. Только рост. Все считают, что будет только рост.

А тут [в ОФЗ] дельта в 4-5%.

[голос из зала: неразборчиво]

Посмотрите на индекс ОФЗ. Он, либо стоит на месте, либо растёт. Чего не купить?

[голос из зала: если запретят покупать?]

Рынок уже дисконтировал.

Сначала будет доклад. Потом будут дебаты и прения. Хотя конгресс – это не место для дискуссий [намёк на Грызлова, который в своё время сказал, что госдума – это не место для дискуссий], там будут дебаты и прения. Потом будет вынесено решение госдепом, поскольку госдеп отвечает за санкции. И минфин. Пройдёт месяц-полтора.

Вы задаёте вопросы… когда у вас мания, денег дохрена – не имеет смысла задавать. Те же инвесторы. Они знают, что санкции будут. Чёрт с ним, с ОФЗ, но бейцы открутят.

У самого крупного перевозчика вагонов нет. Они бы купили вагоны у "Уралвагонзавода", а срутся – под санкции тут же попадут. Потому что он уже в санкционном списке. И так везде. По всей экономике. "Роснефть" ушла из Крыма. Уникальный случай, когда на пять лет заморозили действие лицензии на разведку и добычу на шельфе. Никто не хочет с ними связываться, и оборудование для разведки и добычи на шельфе им не предоставляют. В том числе, китайские товарищи. Нам пели, что китайские товарищи с радостью заменят нам западных партнёров. Они посмотрели на свой торговый баланс с Евросоюзом и США, и сравнили с РФ. Это же не сравнимые вещи. И потом, зачем идиоту, который роет себе яму, помогать? Пусть поглубже зароется. Больше отдаст, чтобы оттуда выбраться.

Психология инвесторов.

Об этом же инвесторы тоже знают. Инвесторы не дураки, как нам рассказывают на "Бизнес ФМ". Они всё это прекрасно видят. Однако, никаких действий они не предпринимают. Мания. Доходности высокие. Всё будет хорошо.

А какой дебил Amazon будет покупать? Компания убыточна. На таких ценниках кто будет покупать Amazon? Какой дебил? Какой дебил будет покупать Tesla? Она на каждой машине теряет 35 тыс долларов. Но покупают же? Покупают. Мания.

Вы говорите о виртуальном секторе, а он уже давно оторван от реальной экономики. Это всё виртуальные игры. Деньги есть? Нужна доходность. Потому что, если мы ничего не купим – мы не заработаем денег в этот квартал. И клиенты от нас уйдут. Всё. Все боятся не просрать деньги, потому что клиентам можно объяснить, что рыночные условия так сложились. А если вы сидите на деньгах и не зарабатываете деньги – клиент вас спрашивает: "Тот фонд заработал, этот заработал, а ты чего не заработал?". И заберут деньги. называется гонка за доходностью. Стандартная фишка.

Поэтому, не пытайтесь применять к этому здравый смысл. Он на рынке не работает. На ликвидных рынках давно уже не работает.

Российская банковская система.

Банковская система у нас… сволочь Гаврилов [улыбается]. Один аналитик положил всю банковскую систему. Понимаете, насколько у нас всё "стабильно" в стране?

[голос из зала: про Улюкаева]

Забавно было, как на Сечина сливали компромат в ВВС. То, что он лжесвидетельствовал на Феоктистова. Там такая грызня идёт за уменьшающийся пирожок. Друг друга поедят.

Медикаментозный делирий или деменция.

Выборы осветил. Там освещать нечего. Там всё понятно.

[голос из зала: про подписи]

А вы что, не подпишете бумажки за Путина? Я подпишу. Чем быстрее – тем лучше.

Я об этом уже серьёзно говорить не могу. Я посмотрел пресс-конференцию Путина чуть-чуть. Скажу вам честно (без обиды, товарищ Путин) – у меня вопрос один был. Это вот что у него? Медикаментозный делирий или деменция? Вы же вроде претендуете на статус сверхдержавы. Хотя он уже от этого статуса отказался. Прошлой осенью сказал, что такого нет. Но всё равно.

Посмотрите, какие вопросы обсуждает Трамп на своих общениях с прессой. Сверхдержава обсуждает, какую страну замочить, какую налоговую реформу провести. А тут кому-то толчок починить, ещё чего-то, какого-то фермера посадили, надо на контроле подержать. Президент страны, сверхдержавы. У которого ядерный чемоданчик стоит.

Нефть.

Чего нам ждать в следующем замечательном году? С нефтью всё хорошо. С нефтью есть один вопрос. Что она дочерчивает? Мы [с начала 2016 года] сделали "А", сделали треугольник "В", из него вышли, сделали 1-2-3. Возможны [теперь] две ситуации. Сейчас пошла четвёрка и цели стоят 61-62 у "Лайта". Вопрос в том – сделаем ли мы эти цели? Я думаю, что сделаем. Второй вариант, что четвёрка ещё не завершена. Потом импульс наверх последний на 61-62. И разворот вниз. Главное, что можно вынести – верх ещё не поставлен. Он будет поставлен, наверное, в ближайший месяц. Если не недели. По нефти. И потом мы пойдём на низы.

Дальше возникает вопрос, который стоит уже несколько кварталов. Это движение А-В-С – [с начала 2016 года] это вся четвёрка? Или это первая волна в треугольнике? Разница может быть два-три квартала, чисто формально, в определении того, что нефть резко пошла на цели 12-9. Об этом пока рано говорить, на мой взгляд. Сейчас мы должны завершить это движение, потом будет хороший, сладкий, шорт по нефти. Как минимум, до 40. То есть, двадцатку можно забрать в путах.

[голос из зала: неразборчиво]

Мы сейчас должны 61-62 сделать, потом пойти вниз. Первая цель будет 40.

[голос из зала: неразборчиво]

Хрен его знает. Я со временем забил.

Евро-доллар.

То же самое в паре евро-доллар. Хотя я с Пректером немножко не согласен.

[голос из зала: неразборчиво]

1,215 при условии, что… я считаю, что мы чертим треугольник, и будем выходить [наверх] на 1,215-1,22 цели стоят. Максимум, что мы можем месяц ещё дочерчивать в коррекции. Я на время больше не смотрю. Не помогает торговать. А прогнозы надоело делать. Не интересно стало.

Если положить руку на причинное место, то мы в течение первого квартала покажем новый максимум по евро, и пойдём вниз.

[голос из зала: может на 1,16 уйти?]

Если пробьёт 1,16 – значит, мы пошли вниз и пошла третья волна. Мы пойдём чертить зигзаг с первой целью 0,87. Дальше 0,65.

[голос из зала: неразборчиво]

Моя предпочитаемая разволновка состоит в том, что верх коррекции мы ещё не сделали. Сейчас мы чертим треугольник. Выходим наверх. Показываем, как минимум, 1,215-1,22. И только потом сваливаемся вниз.

Но Пректер указывает, что есть вариант, что уже закончилась пятая волна. То есть, вся коррекция завершена.

Индекс доллара.

По индексу доллара картинка аналогичная. Мы сделали "А", сейчас чертим треугольник "В" вниз, потом наверх ["С"]. Если так, то, ближайший месяц-два мы снова будем слышать разговоры о смерти доллара и пипец Америке. Причины фундаментальные найдите сами в интернете. Их всегда много.

Второй вариант. Мы сделали клин. Закончили нерегулярную плоскую коррекцию. Это была четвёртая волна. Мы начали чертить пятую волну.

Conundrum ФРС.

[голос из зала: неразборчиво]

Им что-то придётся делать со своим долгом. Придётся врубать печатный станок. Но это будет уже после великого схлопывания.

По S&P500 мы сколько лет ждали, чтобы закрыть гэп на 1100?

[голос из зала: неразборчиво]

Кто там вместо Йелен приходит? Тоже иллюминат. Сейчас он скажет, что старушка глубоко ошибалась по жизни, мы врубаем печатный станок.

Сейчас Китай лоханётся, придётся врубать печатный станок. Сейчас все центральные банкиры, в том числе "Банк международных расчётов" (центробанк всех центробанков), задались вопросом. У них очередной conundrum.

Помните, у Гринспена был conundrum? Он ставки понижал, а дальний конец [доходности облигаций] падал.

У них [нынешних] тоже conundrum. Они ставки поднимают, а ликвидности всё больше, больше, больше. То есть, ЕЦБ не существует, Банка Китая не существует, Банка Японии не существует. А то, что в современном мире с современными технологиями финансовыми абсолютно пофигу, кто и где печатает деньги (они тут же везде распространяются) – это до них не доходит.

Поэтому, то, что ФРС поднимает ставки… что такое он поднял ставки на 0,25, на 0,5. Когда у тебя бесплатные деньги в йенах и бесплатные практически деньги в евро. Какая разница, что ты поднял ставку? Ты же ликвидность ещё не убираешь. Только начал убирать.

Действия ЕЦБ, Банка Японии и Банка Китая с лихвой восполняют те жалкие крохи ликвидности, которые убирает с рынка ФРС. Поэтому, никакого conundrum здесь нет. Просто, не жопой надо думать, а головой.

Я склоняюсь к тому, что, с большой долей вероятности, нам предстоит очередной акт Марлезонского балета – смерть доллара.

Выглядит не кошерно. В Эллиотте есть такое понятие – форма. Не кошерно выглядит, что эта штука была импульсом. Нужно ещё четвёрочку начертить, и ещё вниз провалиться. И всё будет хорошо.

Поэтому, доллар пока, на мой взгляд, покупать рано [за евро].

Рубль.

По рублю, по отношению к евро, на большом графике выглядит всё достаточно хорошо и красиво. На мой взгляд, мы чертим треугольник. [Когда дочертим] – плюс 60 [наверх], как минимум. На 80 [в процессе черчения], наверное, уйдём.

По рублю [по отношению к доллару] мы чертим, скорее всего, двойной зигзаг [с начала 2016 года]. Мы сделали "А". Сейчас чертим "В", которая, на мой взгляд, принимает форму треугольника. Потом будет быстрый заход вниз. И разворот. Скорее всего, это будет соответствовать выходу нефти наверх из треугольника.

Так всё это синхронизируется.

[голос из зала: неразборчиво]

Выборы к динамике этой херовины отношения вообще никакого не имеет. Нашей финансовой системы на карте финансового мира не видно. Она меньше размера пикселя. Если сейчас начнётся обвал на международных рынках (я имею в виду облигационном рынке развивающихся стран) – нас закатают в пол. Набиуллина что сделает? Она поднимет ставки. К гадалке не ходи.

Потому что турки это делали, все это делали. Турки защищали свою лиру. Но как-то плохо они защищали. Не получилось. А тоже ставки задрали. Получили резкое замедление экономического роста. Молодцы.

Набиуллина вообще у нас экономику убила нахрен своими ставками. Это, кстати, говорит о качестве наших экономистов. Все экономические звёзды хлопали в ладоши. Клоун Алексашенко кричал, что слишком поздно и слишком мало она подняла.

Судьба устроителей дефолта.

У нас вообще уникальная страна. У нас был такой Дубинин. Папаша дефолта. У него была шестёрка – беглый Алексашенко. Вместо того, чтобы жить в забвении, и быть покрытыми дерьмом до конца жизни за такие игрушки – один [Дубинин] сидит в совете директоров ВТБ, а второй [Алексашенко] считается крутым экономистом. Ещё в США ездит, лекции читает. Только у нас в стране.

Даже Гринспен, когда он был главным банкиром, на обложку Times попал, как самый влиятельный человек мира, вообще бог и небожитель. После кризиса, не то, что его имя всуе не упоминают, но морщатся. Но это в цивилизованных странах. Обосрался – извините.

А у нас нет. Обосрался – молодец. Дефолт устроил – посиди послом, на тебе атом. Это всё потому, что у нас нет незаменимых людей. Кадры решают всё. Их отсутствие – тоже.

Я забился в тотализатор, что Набиуллина поднимет ставки. Я думаю, что мы их увидим между 20 и 30. Когда я в 2014 году сказал, что ставки скоро будут между 15 и 20 – мне все крутили у виска. И что? Она же это сделала за ночь.

[голос из зала: как же ипотечники?]

Выборы прошли? Прошли. Головами вниз. Выборы губернаторов прошли? Сразу стали резать бюджеты в регионах. Так и здесь. Президента выбрали? Всё, ребята. Денег нет. Держитесь. Они же всё просрали. Один фонд [резервный] кончился. Хотя нам обещали (тот же Алексашенко), что он кончится аж в 2019 году. А из второго не разворованными осталось 4 трлн рублей. Извините. Не аллокироваными на инфраструктурные проекты. Это прожрут за полгода. И всё.

Рубль.

[голос из зала: неразборчиво]

У меня цели старые – 97-125. Я думаю, что в течение года. Я всегда говорил. Прежде, чем увидите сладкие цели, нужно ещё сделать один нырок вниз. Его нет на графике. Но, исходя из логики и красоты картины – он должен быть. После того, как он случится – не взыщите.

Росстат.

Как тут "Росстат" опустили. Есть такой профессор – Симчера. У него есть несколько статей, где он описывает, что такое "Росстат", и какова стоимость статистики "Росстата". Искажения в 10 раз. Читаешь и думаешь – ну, в 2 раза, ну, не в 10. А тут проводили перепись сельхозземель. Оказывается, что у нас используемых сельхозземель в 2 раза меньше, чем считает "Росстат". Со всеми вытекающими. Что они там считают – одному богу известно.

S&P500.

По S&P500 мы росли-росли-росли. Слишком долго продолжается этот замечательный рост. Мы сейчас заканчиваем третью волну. Третью в пятой. Сейчас будет четвёрка. По S&P500 до середины февраля длится окно низов годового цикла. Он уже настолько растянулся вправо, что уже даже неприлично становится. Где-то здесь должна начаться коррекция. Мы завершим третью волну. Начнётся коррекция. Четвёртая волна. 2500 – четвёрка предыдущей размерности. Под эту коррекцию, вполне возможно, что рубль чуть подскочит, евро к рублю подскочит на 75-80. Нефть должна завершить своё движение и начать падать. Соответственно, доллар начнёт расти. Когда начнётся эта коррекция – чёрт его знает. Потому что все мыслимые и не мыслимые сроки прошли.

Она не будет глубокой. Процентов 5-10 сделаем. Но она будет достаточно страшной с точки зрения настроений инвесторов. Вы не поверите, но на смешной коррекции в начале 2016 года, с 87% быков в середине 2015 года свалились до 7% быков в начале 2016 года. чуть меньше, 5%, было на низах 2009 года. но тогда все бегали с полными штанами. Падение было за 50%. Многие люди всё потеряли. Сейчас скорректировались [немного], но насколько изменились настроения.

[Будущая] коррекция в 5-10%, я полагаю, приведёт к очень существенному, мощному, кратковременному, изменению настроений инвесторов. Хотя ничего особенного не случится, все обосрутся настолько, что начнут скидывать все высокорискованные активы, которые только есть. Не потому, что там какие-то жуткие потери. А потому, что конец света наступил. Всё, пипец.

Соответственно, укатают в пол junk [мусорные ценные бумаги]. Соответственно, наши родные ОФЗ с корпоратами.

Страх не сразу начнётся. Через месяц-полтора, когда [коррекция] будет завершаться. Укатают всё. Как было в 2014 году.

Мусорные облигации.

Как в 2014 году Набиуллину прокатили? Начал падать junk по всему миру. Он падал-падал-падал. Соответственно, выходили из российских облигаций. Об этом говорили, предупреждали, что удар будет нанесён со стороны рынка долга. Выходили-выходили. Рубль падал-падал-падал. Сдали нервы у ВВП, Набиуллиной позвонили. Она от "большого" ума сделал то, что сделала. Открылся Лондон, её прокатили ещё на 20 рублей. Потому что она всю кривую доходности опустила вообще в пол. И так у людей огромные потери, а тут у людей маржин-коллы пошли. Вынесли – и на этом всё завершилось. Всех лохов вынесли. Все испугались. И снова всё стало хорошо расти.

Так и сейчас. Junk ещё не начал падать. В мире мусорные облигации и долг развивающихся стран ещё не падает. Аппетит к риску есть, бояться некого. А вот когда он начнёт падать, под самый конец коррекции Набиуллина чего-нибудь выкинет. И на этом всё снова завершится. Снова начнётся рост, бла-бла-бла, спокойствие и радость.

Junk только начал падать. Ему ещё падать и падать. У нас ещё есть время спокойной жизни. Когда можно связывать динамику рубля с выборами, ещё с чем-то.

Индекс RGBI.

Индекс российских государственных облигаций (RGBI) [растёт]. И при чём здесь нефть? Мы уже практически на историческом максимуме. Если индекс не падает – рубль стабилен. И нефть здесь не при чём. Если вы наложите график нефти – корреляции вообще никакой нет. Так что вывод – спокойствие, только спокойствие. В ближайшее время американцы не начнут убивать рубль. Как нам обещали.

Даже если к выборам рубль будет 70 – это не катастрофа. Никто не заметит. Основная масса электората даже не заметит.

===

Читайте другие "тексты Степана Демуры"