FinNews.ru публикует текст расшифровки выступления Степана Демуры в "Ситиклассе" (Москва) 21 февраля 2017 года. Часть I

Про Фукусиму.

В бетонном полу второго реактора на Фукусиме большая круглая дырочка с оплавленными краями и оплавленным металлом по краям. Они [японцы] официально признали, что активную зону реактора найти не могут. Она куда-то утекла.

На 3-4 день после аварии ваш покорный слуга, посмотрев на конструкцию реактора, который был самый простой и надёжный в мире, сделал заявление, что ребята потеряли активную зону, она утекла из корпуса реактора. Надо мной посмеялись, как обычно, специалисты учёные. Теперь непонятно, чья очередь смеяться над специалистами учёными.

Им бы ещё разобраться в элементарной физике, и посмотреть, что происходит, когда горит водород. Нам же говорят, что там был водородный взрыв, якобы. Не хочу их огорчать, но, когда взрывается водород, он не взрывается, а горит. Не образуется ударная волна. К сожалению (не для нас, а для закулисы) мы живём во времена тотальной слежки и видеокамер. На Ютьюбе выложен ролик, снятый камерами слежения за этой станцией. Видно, что в момент взрыва в первом и втором реакторах пошла ударная волна.

Так что, водород не был причиной разрушений, а были обычные взрывчатые вещества. Или маленький такой, очень скромненький, нюк. Также можно легко в интернете, в открытом доступе, найти, что, примерно за год или полтора до аварии контракт на обеспечение безопасности станции был передан израильской компании. В момент аварии почему-то вопреки всем регуляциям и нормам была подключена к интернету.

Также можно задаться вопросом, а было ли девятибалльное землетрясение? Поскольку изначально говорилось о трёх различных толчках магнитудой 5,5-6,0 баллов, а не девятибалльное землетрясение. На том же Ютьюбе выложено много интересных роликов из небоскрёбов, стоящих неподалёку, какие там были колебания. Они не соответствуют девяти баллам никак. Но это уже теории заговоров, которыми нужно позаниматься нашим учёным и экспертам. Всё, я закончил своё пламенное вступление. Чтоб вам было о чём подумать. Теперь можно переходить к вопросам.

Про методы анализа рынков.

У нас есть любимый рынок углеводородицы. Запасы в США только что побили исторический максимум. Если вы посмотрите на динамику запасов в Кушинге по сравнению с предыдущими годами (даже с теми годами, когда нефть была по 100-120 долларов), вы обнаружите, что они на 30-40% больше.

Потребление нефти в мире практически не меняется. Все сказки о зелёных ростках в мировой экономике пока что остаются сказками. Никаких факторов за рост нефти, за нахождение нефти на таких ценовых уровнях, с точки зрения так называемого фундаментального анализа, нет и быть не может. Однако, она растёт. И рост нефти довёл несчастных спекулянтов до того, что пару недель назад у них были исторически максимальные длинные позиции в нефтяных контрактах. Обычно, это соответствует моментам времени, предшествующим существенным верхам. Поэтому, единственный анализ, который есть, не технический анализ, а подвид технического анализа – теория волн Эллиотта и теория циклов. Они позволяют анализировать рынок нефти. Поскольку нефть уже давно из чего-то сырьевого, когда баланс спроса и предложения, запасы, физические процессы на рынке, отражаются на ценах, перешла в разряд спекулятивного актива. Посмотрите просто на объёмы торгов по бумажной нефти, и какая часть этого выходит на поставку. Сколько реально нефти торгуется в мире в физическом выражении. Цифры просто не сопоставимы. Это очень спекулятивный рынок. На таких рынках очень хорошо работает теория Эллиотта, которая отражает поведение толпы. Поведение толпы инвесторов на рынке.

Про программы развития.

Если цены всех биржевых товаров формируется на виртуальном рынке, и статистика большинства стран "левая", то какой смысл писать стратегии и программы развития страны? Не только нашей страны, но и других стран. Получается, что все стратегии бессмысленны в современной экономике?

Вся современная экономика бессмысленна в современных экономических теориях. Даже теориями их назвать нельзя. В экономике есть два основных подраздела – макроэкономика (занимается изучением замкнутых систем – весь мир) и микроэкономика (занимается изучением открытых систем – предприятия).

Микроэкономика с макроэкономикой пересекается очень мало. Взять поведенческую экономику – там очень много интересных вещей. Там всё основано на иррациональности потребителей и иррациональности экономических агентов. Выводы, которые они делают, очень легко проверяются на практике, и часто соответствуют эмпирическим результатам, которые есть.

Современная макроэкономика предполагает совершенно бредовые предположения о рациональности экономических агентов, о том, что есть супер-пупер регуляторы, которые своими действиями могут регулировать экономику и влиять на пути экономического развития. Эта идея не нова. Её высказал в своей нобелевской лекции Фон Хайек. На самом деле, поведение экономических агентов иррационально. Много раз об этом говорилось, показывались примеры на рынках, когда никакой рациональностью там и не пахнет.

Почему делаются прогнозы? Это же огромные гранты выделяются, чтобы разработать стратегию 2020, 2030, 20100. У нас их любят очень разрабатывать. Нанимается огромная куча экономических рабов, которые всё это пишут. Потом им достаются крохи, а гранты делятся между уважаемыми мэтрами нашей экономики. В других странах примерно такая же вещь происходит. Что касается результатов этих экономических стратегий и программ – мы можем вспомнить Явлинского, Гайдара, удвоение ВВП. Я уже не помню – к 2015 году должны были удвоить? Всё это пустой звук. Дым над водой. который рассеется очень быстро. Но, почему-то, люди, которые всё это составляли, не несут никакой ответственности. Ни за свои изыскания, ни за плоды претворения этих изысканий в жизнь. Всё очень банально.

Греф же очень хорошо сказал на Петербургском экономическом форуме. Это всего лишь департамент маркетинга существующей парадигмы экономической и политической.

Про рубль.

У рубля нет дна. Ничем не могу помочь. Рубль может пойти ниже [56 рублей]. Возможно, что он развернулся, возможно, что нет. У вас есть Фибоначчи, у вас есть подсчёт волн. Берёте и строите расширение Фибоначчи, и смотрите, какие уровни и цели. По циклам [смотрите] время разворота возможные. Удочку я вам давал последние лет 8-9. Уже пора самим научиться ловить рыбу, а не спрашивать, что будет.

Про австрийскую школу экономики.

По той же самой причине, по которой ни в одной известной бизнес-школе или департаменте экономики ни у нас, ни за рубежом, вы не сможете прослушать курс по австрийской экономике. Может быть, если сильно повезёт, факультативно. Может быть. Ещё раз. Современная экономика – это департамент маркетинга. Это бесполезная наука (макроэкономика).

Когда вы начинаете изучать Эллиотта, пусть даже вы не видите чётко разволновку – вы начинаете думать по-другому. Самое главное – вы начинаете понимать элементарные вещи. Например, никакой ЦБ ничем не движет. Никакого злого кукла нет. Никакой экономический бог, которым был Гринспен, не в состоянии развернуть рынки. То, что правительства делают и говорят – на динамике рынка никакого отношения не имеет. Вы автоматически начинаете вываливаться из того стада баранов, которым является современное общество и современные инвесторы.

Вы нигде это не услышите. Это находится не то, что под табу, не является табу, но изучение сих предметов не поощряется. Никакой теории заговора нет. Это некие знания, которые не вписываются в общую картину, и обладание которыми эту картину рушит и портит. Это случается с правоверными членами нашего замечательного общества. Потребления.

Про печатание денег.

Во-первых, оно [печатание денег] не бесконечное. ФРС резко сократил покупки активов. Бывает реальная эмиссия, когда реально печатают деньги. А бывает балансовая эмиссия, когда плохие активы с банковских балансов выкупает центробанк. То, что проводилось [последние 9 лет], чтобы создавать видимость, что банковская система ещё работает.

Всё имеет своё логическое завершение. Логическим завершением будет дефляционный коллапс. Балансовая эмиссия до реального сектора не доходит. И дойти, в принципе, не может. Я об этом давно говорил. Сейчас особо одарённые, продвинутые, гениальные, люди до этого начинают доходить потихонечку.

Взять ту же Эбаномику так называемую [Абэномика]. Там [в Японии] эмиссия была дай боже. Все говорили, что сейчас, вот-вот, Япония выйдет из рецессии. Вот-вот там начнётся инфляция, гиперинфляция. Ребята убили собственную валюту. Молодцы. Что они получили? Нифига они не получили. Никакого экономического роста не получили. Они получили рекордно высокие цены на энергоносители и на сырьё в японских иенах. Гениальный ход.

Почему дефляционный коллапс? Проблема в огромном долге реального сектора, который не может быть в принципе обслужен тем денежным потоком, который генерирует экономика. И почему-то все забывают, что обычно у банковского долга есть обеспечение. это обеспечение постоянно сейчас теряет в цене. А денег, чтобы увеличить обеспечение, ни у кого нет. Деньги оказались очень ценным предметом.

Поэтому, вы можете печатать сколько угодно (проводить балансовую эмиссию), но к повышению стоимости залога или обеспечения это не приводит. Это путь в никуда. Единственно, чего добиваются – балансовая эмиссия выливается на фондовый рынок. Потому что в реальном секторе особо инвестировать некуда. Слишком высоки риски.

Про инвестиции в активы развивающихся рынков.

Ситуация [сейчас] похожа, скорее, на ситуацию 2008 года. Тогда пелись те же самые песни, что периферийные рынки неприлично дёшевы. Мы сейчас находимся в одном подразделении от исторического максимума по S&P500 и Dow Jones. Единственное, что сейчас толкает развивающиеся рынки наверх – это наличие пока что дешёвых денег. причём, эти дешёвые деньги идут с рынка репо. Эти дешёвые деньги толкают инвесторов принимать на себя всё больше и больше риска. Этот процесс идёт уже больше года.

Неприятный звоночек для любого думающего инвестора в рискованные активы заключается в том, что уже месяцев 5-6 ритейлер-инвесторы, простолюдины, глупые деньги, бьют все рекорды по инвестированию на рынках. Что в РФ, что за рубежом. Люди несут последнее на рынок, чтобы хоть как-то поправить своё материальное положение, восполнить те доходы, которые они потеряли в результате "прекрасного" состояния в реальном секторе.

Это всегда говорит об одном – вершина где-то рядом. Ни о каком бычьем рынке речи быть не может. Бычьи рынки никогда не зарождаются на таком уровне оптимизма. Он по многим позициям просто зашкаливает. Бычьи рынки зарождаются, когда все плюются от одного упоминания о финансовых активах. Это было в феврале-марте 2009 года. Тогда зарождаются бычьи рынки. А сейчас ситуация зеркально противоположная. Скорее говорить о приближении разворота в восприятии инвесторами риска.

Мы, как развивающийся рынок, причём, особо рискованный, находимся как раз на острие данных событий.

Про поддержку рубля.

У правительства нет валюты, чтобы поддерживать рубль. Что касается ОФЗ, я много раз об этом говорил, приводил цифры. Отмечу, что на данный момент ситуация ещё более удручающая с долговым рынком РФ, чем она была в декабре 2014 года. Это государственный рублёвый долг и корпоративный рублёвый долг. Правительство и центробанк бессильны бороться с такими потоками денег, и с такими движениями спекулятивного капитала, которые происходили в 2014 году, и которые будут происходить сейчас.

Про Трампа.

В США институт президента важен, но там есть ещё законодательная власть. Там нет одного человека, царя-батюшки, как у нас, который вершит судьбы мира и страны. Трамп выиграл выборы с командой. Эта команда представляет чьи-то интересы. Судя по всему, группа, которая пришла к власти, отнюдь не слаба. И представляет очень серьёзную угрозу толерасам. Поскольку толерасы сейчас сходят с ума. Достаточно посмотреть на истерию в мире, даже в нашей стране. Толерасы и СМИ просто с ума сходят по поводу Трампа. Что творит Сорос, что творят остальные либерасы.

Пришла к власти очень мощная группа. Я сомневаюсь, что один человек способен привести эту группу к власти. Трамп – это как Рейган. Это актёр. У избирателя был запрос на определённые изменения, поскольку нормальные белые люди уже устали от этой толерастии. Трамп озвучил и персонифицировал надежду на эти изменения. Не более чем. Не станет Трампа – будет Пенс. Что от этого изменится? Абсолютно ничего.

Кто вам сказал, что Флинн был пророссийский? От того, что он однажды приехал на какую-то конференцию и поздоровался с Путиным? Вы что, дебилы, что ли? Вы никогда не задумывались, что люди бывают не "про" и "за", а люди бывают разумными. Нельзя весь мир делить на белое и чёрное. Всё значительно сложнее. Не стоит так упрощать. Может быть, Трамп проамерикан. Россия и встреча с Путиным, которая непонятно, когда будет – не самая важная вещь, которая беспокоит на посту президента. По поводу трампомании и шизофрении ("Трамп наш") – успокойтесь.

Про Украину.

Насколько я понимаю, хохлы сейчас мутят третий Майдан. Уже давно пора это устраивать. Сносить эту власть, которая ничего не поменяла после Майдана второго. Гривна должна достичь 36-37. После этого должно начаться укрепление по отношению к доллару. Мощное, долгосрочное укрепление гривны.

Судьбы рубля и гривны, которые были похожи, начнут радикально расходиться. Если гривна будет более-менее стабильна, то рубль будет улетать в тартарары. Этому есть серьёзные причины, поскольку границы цивилизации прошла по западной границе нашей необъятной Родины. Хохлы оказались к западу от этой границы, как и белорусы. А мы оказались, к сожалению, к востоку от этой границы. Этим объясняется разница, которая существует в будущем гривны и рубля. Но эти цифры (36-37) я давно смотрел, год или полтора назад. Поэтому, не судите строго. Картина глобально вырисовывалась такая – последний провал гривны, после этого – укрепление.

Про Крым, ЛНР и ДНР.

Если вы хотя бы приблизительно ознакомитесь с текстом так называемой аренды Крыма, то это бред сивой кобылы. Это просто бред. Типа, нужно провести референдум, на котором хохлы решат, отдавать ли кацапам Крым в аренду? Надо отправлять в дурдом того, кто это написал, и того, кто это тиражирует.

По поводу ЛНР и ДНР. Россия не обладает ничем, чтобы она могла противопоставить Западу. Может быть, за исключением ИГИЛ (запрещена в РФ). Сейчас Россию поставили в ситуацию, когда ей даже предложить нечего Западу, чтобы как-то урегулировать ситуацию. Трамп совершенно чётко заявил, что будет общаться с Россией исключительно с позиции силы. Он ожидает, что Крым будет возвращён Украине, и Россия выведет войска с востока Украины. Позиция американцев высказана и сформулирована достаточно чётко. Какими методами они будут этого добиваться? У них есть огромная куча незадействованных, как финансовых, так экономических, так и военных рычагов давления на Россию. Чтобы понимать, в каких весовых категориях находится США и Россия, даже на ВВП смотреть не надо. Достаточно посмотреть на авианесущую группировку США и на нашу доблестную авианесущую баржу "Адмирал Кузнецов". Если у человека с мозгами всё в порядке – всё сразу станет ясно, на чьей стороне находится преимущество.

Про золото.

Золото на 1450 пойдёт. Вопрос в том, пройдёт ли оно через новый низ (низы девятилетнего цикла), или низы девятилетнего цикла были показаны в 2016 году. Это единственный вопрос, который остался.

Про РТС.

Не факт, что были верхи по РТС. В принципе, возможен ещё один верх. Не обязательно, но возможен. Как и по рублю, впрочем.

Про нефть.

По нефти сейчас будет движение на 8-9 долларов. В какую сторону? Меня не интересует. Я встану в любую сторону. Движение начнётся в ближайшее время. Что значит – ближайшее время? В течение недели начнётся движение на 8-9 долларов. Либо вниз, либо вверх.

Про РТС.

Потенциал роста есть и у РТС. В основном, есть потенциал роста (возможно, я не прав) у долгового рынка. У рублёвых облигаций. Что-то там ещё осталось. Глядя на график, ещё одно подразделение, ещё один верх локальный начертить, чтобы картинка стала совсем кошерной. Чтобы было приятно сказать: "Да, ребята, приплыли. Отсюда падать одно удовольствие". Определённости пока нет.

Про дешёвые деньги.

Когда закончатся дешёвые деньги? Они были?

Дешёвые деньги были. Только нашу страну стороной обошли. Спасибо Набиуллиной. Понятие дешёвых денег ещё зависит от вашей кредитоспособности. Они есть. Просто, не все могут получить к ним доступ.

Про принципы торговли.

На сделку локируется 5% капитала. Стоп-лосс ставится на 5%. Торгую одновременно не более четырьмя активами. Исторически так сложилось, что максимальное количество отрицательных сделок, которые закрывал по стоп-лоссу подряд, было четыре. Поэтому, просадка 20% для меня некритична. На самолюбие и нервную систему не давят. Если какой-то актив вышел в плюс – могу открыть пятую.

Я не фиксирую прибыль, я не смотрю на рост. Я смотрю на подразделение волн. На волновую картину. Я ориентируюсь на некие цели, но прекрасно всегда понимаю, что рынку глубоко наплевать на мои цели и ориентиры.

Про связь низов с верхами.

[Связь низов с верхами наладить невозможно]. Это всё либеральная чушь, которую у нас любит распространять так называемая оппозиция: "Идите на выборы. Нужно всё делать в правовом поле". Этот бред не работает у нас. В России существует несоответствие между производственными отношениями и производительными силами. Это несоответствие исторически всегда разрешалось в пользу производительных сил. Производственные отношения приходили в соответствие производительным силам. Либо та историческая общность людей, которая с этим несоответствием жила очень долго, просто исчезала. Есть два пути решения этой проблемы. Какой из путей разрешения этого противоречия изберёт мать-история на данной территории, на которой мы пока проживаем – вопрос открытый. Но все сказки про общественный контроль – это бред сивой кобылы.

Ещё раз. Существует противоречие. Оно должно быть разрешено. Вопрос всегда один – вопрос собственности на средства производства. Если есть общественная группа (или класс), которая может этот вопрос решить – она его решает. Если её нет – вопрос остаётся нерешённым.

Про валютные ограничения.

Я не знаю, что эти люди будут делать, как они это будут делать. Рациональному анализу их мотивация и действия поддаются с трудом. Если проводить анализ без каких-либо эмоций, тогда придётся называть вещи своими именами. А это уже статьи уголовного кодекса. Поэтому, я оставлю вопрос без ответа.

Про принципы торговли.

Есть тренд, есть канал. Вижу, что подразделения завершены. Непонятная ситуация [сложилась]. Индикаторы показывают, что произошёл разворот, который подтверждается разворотной фигурой. Подсчёт Эллиотта говорит о том, что мы, возможно, достигли какой-то локальной вершины. Я уходу из актива.

Я не ставлю тейк-профит, удваиваться, утраиваться. Из моего опыта, накрутка фигур и приблуд, которые, возможно, принесут вам дополнительные 5-6% дохода – она не стоит времени, сил, и денег затраченных. Есть простое правило Парето – 20% усилий дают вам 80% результата. Если есть желание тратить в 4 раза больше времени и сил, чтобы получить одну пятую дополнительно к доходу – не мой подход. И никому не советую

В чём пересидеть кризис.

Купить физическое золото. Ничего не поменялось. Золото в банке – это не ваше золото. В любом виде. Запомните.

Про перспективы криптовалют в РФ?

Никакой.

После 2018-2019 годов куда выходить из доллара?

В реальный сектор. Всё будет очень дёшево. Неприлично дёшево.

Про отношения между Белоруссией и РФ.

Никакого размещения [ограниченного контингента] не будет, военных баз там не будет. Белоруссия оказалась к западу от границы, которая проведена между цивилизацией и тем, что лежит к востоку от цивилизации

Про банкротство банков.

Весело будет. Останетесь без денег. Бизнес останется без денег, население останется без денег.

Про ETF на золото.

Абсолютно бесполезный инструмент. Если вы думаете, что покупаете физическое золото, то вы глубоко ошибаетесь. Если вы покупаете в спекулятивных целях, то есть фьючерсы на золото.

Про новое производство в РФ сейчас.

Смотря какое производство. Покупательная способность и реально располагаемые доходы снижаются очень быстро. Это приводит к тому, что вместо того, чтобы покупать новые приблуды, люди будут вынуждены чинить старые приблуды. У предпринимателей нет денег на закупку новых линий, им приходится чинить то, что есть.

Если у вас производство, которое позволяет очень быстро выпускать то, что нужно для ремонта существующего парка всего и вся – это хороший и перспективный бизнес в данной ситуации. Сибирские экономисты подсчитали, что износ основных фондов составляет 64-65%. Это очень большой износ. Как бы не падала покупательная способность – люди будут что-то кушать, людям нужно передвигаться, нужно во что-то одеваться. Остатки того, что всё это производит – будет нуждаться в ремонте. Денег на закупку нового оборудования нет и не будет.

===

Часть II расшифровывается, и будет опубликована несколько позже…

===

Читайте другие "тексты Степана Демуры"