Fitch Ratings 23 сентября 2021 года повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") ООО "Хоум кредит энд финанс банк" ("ХКФ банк") с уровня "ВВ-" до "BB". Прогноз по рейтингам – "Стабильный".

Рейтинги "ХКФ банка" обусловлены его собственной кредитоспособностью, которая отражена в его рейтинге устойчивости "bb". Повышение рейтингов учитывает длительную историю устойчивых показателей качества активов и прибыльности у банка, в том числе в период экономического спада в 2020 г. Сильная прибыльность у банка обеспечивает хороший запас прочности для покрытия расходов на резервы по кредитам, которые могут быть волатильными ввиду высокой подверженности банка влиянию цикличного российского рынка потребительского кредитования. Чистые необеспеченные кредиты составляли 74% от суммарных активов и 3,0x от капитала на конец 1 пол. 2021 г. Значительный запас капитала и ликвидности у банка является благоприятным рейтинговым фактором.

Влияние пандемии на качество кредитов банка было сдержанным. Показатель генерации обесцененных кредитов (увеличение обесцененных кредитов за указанный период плюс списания, поделенные на средние работающие кредиты) снизился до 3% в 1 пол. 2021 г. (2020 г.: 7%). Обесцененные кредиты (кредиты 3 стадии согласно МСФО) находились на низком уровне и составляли 3,4% от валовых кредитов на конец 1 пол. 2021 г. (снизившись относительно 4,3% на конец 2020 г.) ввиду списаний. Кредиты 2 стадии сократились до 13% после пикового уровня в 17% на конец 1 пол. 2020 г. в условиях пандемии. Большинство кредитов 2 стадии у банка (80%) относилось к категории работающих, что снижает кредитные риски. Мы рассматриваем такие показатели качества кредитов как приемлемые и полагаем, что они будут сохраняться на таком уровне в среднесрочной перспективе.

Прибыльность у "ХКФ банка" является сильной, что подкрепляется низкими расходами на резервы по кредитам (0,3% от средних кредитов в 1 пол. 2021 г.; отчасти ввиду того, что резервы были созданы еще в 2020 г.) и хорошей маржой (14%), обусловленной сфокусированностью банка на потребительском кредитовании. Мы полагаем, что нормализованный уровень годовых расходов на резервы по кредитам у "ХКФ банка" должен быть на уровне около 3-4% от средних кредитов, поскольку такие расходы занижены в отчётности ввиду взысканий по ранее списанным кредитам. Такие взыскания составляли 2-3% от средних кредитов в год начиная с 2016 г. и должны прекратиться в долгосрочной перспективе. Как следствие, расходы на резервы по кредитам, вероятно, увеличатся до уровня, соответствующего показателю генерации обесцененных кредитов (3-4%).

В то же время расходы на резервы по кредитам по-прежнему должны покрываться хорошей прибылью до отчислений под обесценение, составлявшей 8% от средних кредитов в 1 пол. 2021 г. (в годовом выражении). Доходность на средний капитал (ROAE) у "ХКФ банка" превышала 20% с 2017 г., за исключением 2020 года, когда она снизилась до 12%.

На конец 1 пол. 2021 г. основной капитал по методологии Fitch у "ХКФ банка" был на высоком уровне в 24% от активов, взвешенных по риску, согласно Basel 1 в отчетности по МСФО. Регулятивные показатели достаточности капитала ниже с учётом повышенных регулятивных коэффициентов риска по розничным кредитам и требований по операционному риску. Консолидированный показатель базового капитала (Н20.1) у банка составлял 11,3% на конец 1 пол. 2021 г., что было выше регулятивного минимума в 7% включая надбавки. Мы ожидаем, что показатели капитала останутся стабильными, поскольку объем нераспределенной прибыли должен соответствовать планируемому росту кредитования и ввиду дальнейшего ужесточения регулятивных риск-весов банк будет вынужден поддерживать значительный запас капитала.

Основным источником финансирования для "ХКФ банка" являются диверсифицированные розничные депозиты (79% от обязательств на конец 1 пол. 2021 г.), которые являются чувствительными к процентным ставкам, но показали свою стабильность в течение экономического цикла, поскольку они в основном покрываются государственным страхованием вкладов. Запас ликвидности (денежные средства, краткосрочные банковские размещения и не обременённые залогом облигации) у "ХКФ банка" покрывал приемлемые 32% от клиентских средств на конец 1 пол. 2021 г. Позитивное влияние на ликвидность также оказывает быстрая оборачиваемость кредитов.

Бессрочные облигации "ХКФ банка", эмитентом которых является Eurasia Capital SA и которые классифицируются как добавочный капитал 1 уровня, рейтингуются на уровне "B-", что на четыре ступени ниже рейтинга устойчивости банка. Такой нотчинг отражает более высокую степень потенциальных убытков относительно приоритетных необеспеченных кредиторов и риск невыполнения обязательств, поскольку банк вправе отменить купонные выплаты на свое усмотрение. Последнее более вероятно, если показатели достаточности капитала опустятся ниже минимальных требований с учетом надбавок. Данный риск приемлемым образом сглаживается устойчивой прибыльностью "ХКФ банка" и достаточным запасом сверх минимальных требований по капиталу с учетом надбавок.

Рейтинг поддержки "5" и уровень поддержки долгосрочного РДЭ "нет уровня поддержки" у "ХКФ банка" отражают мнение Fitch о том, что на готовность российских властей предоставлять поддержку банку нельзя полагаться ввиду его небольшого размера и отсутствия системной значимости.

Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к негативному рейтинговому действию/понижению рейтингов:

Рейтинги "ХКФ банка" могут быть понижены в случае увеличения расходов на резервы по кредитам существенно выше наших ожиданий, что обусловит отрицательную или близкую к отрицательной прибыльность в течение нескольких квартальных отчётных периодов подряд. Более низкие показатели достаточности капитала ввиду сочетания более высокого роста и/или более высоких дивидендных выплат также могут привести к понижению рейтингов.

Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к позитивному рейтинговому действию/повышению рейтингов:

Позитивное рейтинговое действие потребовало бы диверсификации бизнес-модели и структуры доходов банка, а также значимого усиления его рыночных позиций. Продолжительная история низких убытков от обесценения и сильной прибыльности при поддержании адекватного запаса капитала также была бы позитивной для кредитоспособности.