Fitch Ratings 23 сентября 2021 года повысило рейтинг устойчивости АО "ОТП банк" с уровня "bb-" до "bb" и подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) банка на уровне "BB+" со "Стабильным" прогнозом.

РДЭ и рейтинг поддержки "ОТП банка" обусловлены потенциальной поддержкой со стороны материнской структуры, венгерского OTP Bank Plc, в случае необходимости. Это основано на стратегической значимости российского рынка для материнского банка, 98-процентной доле OTP в капитале дочернего банка, высоком уровне интеграции, общем бренде и репутационном риске для материнской структуры в случае дефолта дочерней структуры.

Кредитоспособность "ОТП банка" на самостоятельной основе отражена в его рейтинге устойчивости "bb", который обусловлен значительным запасом капитала и адекватными качеством активов и прибыльностью у банка. В качестве противовеса этим благоприятным факторам выступает подверженность "ОТП банка" влиянию цикличного российского рынка потребительского кредитования, при этом чистые необеспеченные кредиты составляли 45% от суммарных активов и 1,9x от капитала на конец 1 пол. 2021 г.

Повышение рейтинга устойчивости отражает устойчивые качество активов и прибыльность у банка в течение последних лет, в том числе в период экономического спада в 2020 г. Данное рейтинговое действие также принимает во внимание сильную капитализацию и приемлемую прибыльность у банка, рассматриваемые нами как достаточные для покрытия более высоких расходов на резервы по кредитам, которые могут быть волатильными ввиду сфокусированности банка на потребительском кредитовании.

Обесцененные кредиты у "ОТП банка" находились на высоком уровне и составляли 11% от валовых кредитов на конец 1 пол. 2021 г. (немного снизившись с 12% на конец 2019 г.), но при этом на 1,6x покрывались суммарными резервами на кредитные потери. Кредиты 2 стадии также были существенными и составляли 11% от валовых кредитов на конец 1 пол. 2021 г. (что не изменилось относительно 2019 г.). Большинство таких кредитов относилось к категории работающих, что снижает кредитные риски. Показатель генерации обесцененных кредитов (увеличение обесцененных кредитов за указанный период плюс списания, поделенные на средние работающие кредиты) в розничном портфеле составлял низкие 2,4% в 1 пол. 2021 г. (в годовом выражении), снизившись с 6% в 2020 г.

Операционная прибыль в 1 пол. 2021 г. улучшилась до 2,1% от регулятивных взвешенных по риску активов по сравнению со слабым уровнем в 0,1% в 2020 г. (2019 г.: 1,7%). Это было обусловлено главным образом умеренными расходами на резервы по кредитам (2,4% от средних кредитов в 1 пол. 2021 г., снижение относительно 6,3% в 2020 г.) и более низкой стоимостью фондирования после снижения рыночных процентных ставок. По ожиданиям Fitch, годовые расходы на резервы по кредитам будут составлять около 3-4% от средних кредитов в среднесрочной перспективе, но они при этом должны покрываться прибылью банка до отчислений под обесценение (равной 7% от средних кредитов в 1 пол. 2021 г.). На прибыльности сказываются высокие операционные расходы, о чём свидетельствуют отношение расходов к доходам в 65% и отношение расходов к активам в 10%. Это связано с тем, что банк отражает в отчётности расходы сестринской микрофинансовой компании, но не консолидирует её доходы.

Основной капитал по методологии Fitch составлял 12% от регулятивных взвешенных по риску активов на конец 1 пол. 2021 г., но, по мнению Fitch, капитализация является более сильной, чем на это указывает показатель достаточности капитала. Это обусловлено высокой плотностью регулятивных активов, взвешенных по риску (такие активы составляют 180% от суммарных активов), ввиду повышенных коэффициентов риска по необеспеченным розничным кредитам в России и высоких требований по операционному риску. Отношение собственного капитала к активам у "ОТП банка" находилось на высоком уровне в 24% на конец 1 пол. 2021 г., что указывает на низкий балансовый леверидж. Регулятивный консолидированный показатель базового капитала (Н20.1) у "ОТП банка" составлял 12% на конец 1 пол. 2021 г., что было выше регулятивного минимума в 7% включая надбавки.

Основным источником фондирования у "ОТП банка" являются клиентские депозиты (85% от суммарных обязательств) при преобладающей доле розничных счетов (64% от суммарных депозитов), которые мы рассматриваем как стабильные. Значительная доля текущих счетов (51% от суммарных средств клиентов), в том числе корпоративных счетов и счетов малого и среднего бизнеса, обуславливает низкую стоимость фондирования (2,7% в 1 пол. 2021 г.). Запас ликвидности у "ОТП банка" (денежные средства, межбанковские размещения и ценные бумаги, которые могут быть использованы для операций репо) был приемлемым и покрывал 17% клиентских счетов на конец 1 пол. 2021 г. Ликвидность у "ОТП банка" дополнительно поддерживается неиспользованной кредитной линией от материнской структуры (26% от суммарных клиентских счетов на конец 1 пол. 2021 г.) и быстрой оборачиваемостью кредитного портфеля банка.

РДЭ "ОТП банка" могут быть понижены в случае ослабления способности или готовности материнской структуры предоставлять поддержку российской дочерней структуре.

Рейтинг устойчивости может быть понижен в случае увеличения расходов на резервы по кредитам существенно выше наших ожиданий, что обусловило бы отрицательную или близкую к отрицательной прибыльность в течение нескольких квартальных отчетных периодов подряд. Более слабая капитализация ввиду сочетания более высокого роста и/или более высоких дивидендных выплат также может привести к понижению рейтинга устойчивости.

РДЭ "ОТП банка" могут быть повышены в случае улучшения способности OTP Bank Plc предоставлять поддержку.

Повышение рейтинга устойчивости потребовало бы улучшения диверсификации бизнес-модели банка и усиления рыночных позиций. Устойчивое снижение расходов на резервы по кредитам и улучшение прибыльности при поддержании значительного запаса капитала могут обусловить повышение рейтинга.