Fitch Ratings 29 сентября 2020 года пересмотрело прогноз по рейтингам ООО "Хоум кредит энд финанс банк" ("ХКФ банк") с "Негативного" на "Стабильный" и подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") банка на уровне "BB-".

Пересмотр прогноза по рейтингам отражает снижение давления на кредитоспособность банка, обусловленного пандемией, более низкими нефтяными ценами и связанным с этим сокращением российской экономики. Прибыльность до отчислений под обесценение остается хорошей, несмотря на сокращение процентного и комиссионного дохода, и, по мнению Fitch, будет достаточной, чтобы зарезервировать будущие кредитные потери даже в случае более продолжительного и более серьёзного спада, чем ожидается в настоящее время. Снижение качества активов также было ограниченным на сегодняшний день.

Рейтинги "ХКФ банка" обусловлены его собственной кредитоспособностью, которая отражена в его рейтинге устойчивости "bb-". Рейтинг устойчивости "ХКФ банка" принимает во внимание подверженность влиянию цикличного рынка потребительского кредитования в России и высокорисковую / высокодоходную бизнес-модель, но это сглаживается приемлемым запасом капитала и ликвидности.

"ХКФ банк" имеет высокую долю необеспеченного потребительского кредитования (71% от активов на конец 1 пол. 2020 г.). Обесцененные кредиты (кредиты 3 стадии согласно МСФО) увеличились до 4,3% от валовых кредитов на конец 1 пол. 2020 г. по сравнению с 3,1% на конец 2019 г. Генерация обесцененных кредитов (определяемых как обесцененные кредиты, возникшие за указанный период, включая списания, поделенные на средние необесцененные кредиты) увеличилась до 6% в 1 пол. 2020 г. (в годовом выражении) с 4% в 2018 и 2019 гг., что мы рассматриваем как свидетельство лишь умеренного ухудшения качества кредитов на сегодняшний день. Кредиты 2 стадии увеличились до 17% от валовых кредитов на конец 1 пол. 2020 г. с 13% на конец 2019 г., но свыше 70% таких кредитов не относились к просроченным на конец 1 пол. 2020 г., что сокращает размер кредитных рисков.

По ожиданиям Fitch, показатели качества кредитов у "ХКФ банка" будут испытывать умеренное давление в течение нескольких следующих кварталов, но, согласно нашим ожиданиям в рамках базового сценария, прибыль банка до отчислений под обесценение будет достаточной, чтобы покрывать дополнительные отчисления под обесценение кредитов, что позволит банку оставаться прибыльным в 2020 и 2021 гг.

Прибыль банка до отчислений под обесценение составляла 9% от средних валовых кредитов в 1 пол. 2020 г. (в годовом выражении), что обеспечивало ему достаточную способность покрывать убытки. Прибыль банка до отчислений под обесценение подкрепляется высокой маржой (на которую позитивное влияние оказывают сфокусированность банка на необеспеченном кредитовании и постепенное снижение стоимости фондирования в секторе) и хорошим контролем за расходами. В течение оставшейся части 2020 г. и в 2021 г. мы ожидаем, что прибыль банка до отчислений под обесценение будет превышать отчисления под обесценение кредитов, которые увеличились до 5% от средних кредитов в 1 пол. 2020 г. (в годовом выражении) с 1,3% в 2019 г. На такие отчисления у банка позитивное влияние оказывают взыскания по ранее списанным кредитам, составляющие 2-3% от валовых кредитов в год, и мы рассматриваем это как стабильную прибыль, доступную банку в среднесрочной перспективе. В 1 пол. 2020 г. чистая прибыльность банка была сильной, на что указывает показатель операционной прибыли, поделенной на взвешенные по риску активы, на уровне 3% в годовом выражении, в то время доходность на средний капитал составляла 10% (в годовом выражении).

На конец 2 кв. 2020 г. основной капитал по методологии Fitch у "ХКФ банка" был на высоком уровне в 24% от активов, взвешенных по риску. Регулятивные показатели достаточности капитала ниже с учетом высоких коэффициентов риска по розничным кредитам согласно национальным стандартам и операционного риска. Консолидированный показатель базового капитала в 11,0% на 400 б.п. превышал регулятивный минимум, включая надбавку для поддержания достаточности капитала. Данные показатели должны увеличиться приблизительно на 100 б.п. на конец 9 мес. 2020 г. ввиду инициативы регулятора по ослаблению риск-весов по необеспеченным розничным кредитам, выданным до сентября 2019 г.

Основным источником финансирования для "ХКФ банка" являются диверсифицированные розничные депозиты (84% от обязательств на конец 1 пол. 2020 г.), которые являются чувствительными к процентным ставкам, но показали свою стабильность в течение экономического цикла, поскольку они в основном покрываются государственным страхованием вкладов. Фондирование, привлеченное на финансовых рынках (межбанковские заимствования и старший долг; 12% от консолидированных обязательств), в основном привлечено казахстанской дочерней структурой. Запас ликвидности (денежные средства, краткосрочные банковские размещения и облигации) улучшился до 24% от клиентских средств на конец 1 пол. 2020 г., и позитивное влияние на общий профиль ликвидности "ХКФ банка" также оказывает быстрая оборачиваемость кредитов.

Рейтинг поддержки "5" и уровень поддержки долгосрочного РДЭ "нет уровня поддержки" у "ХКФ банка" отражают мнение Fitch о том, что готовность российских властей предоставить поддержку банку будет ограниченной ввиду его небольшого размера и отсутствия системной значимости. Fitch также не учитывает в рейтингах банка какую-либо институциональную поддержку от группы "Хоум кредит". Хотя институциональная поддержка является возможной, по мнению Fitch, на нее нельзя полагаться при всех обстоятельствах.

Бессрочные облигации "ХКФ банка", эмитентом которых является Eurasia Capital SA и которые классифицируются как добавочный капитал, рейтингуются на уровне "B-", что на три ступени ниже рейтинга устойчивости банка. Такой нотчинг отражает более высокую степень потенциальных убытков относительно приоритетных необеспеченных кредиторов и риск невыполнения обязательств, поскольку банк вправе отменить купонные выплаты на свое усмотрение. Последнее более вероятно, если показатели достаточности капитала станут ниже минимальных требований с учетом надбавок. Данный риск приемлемым образом сглаживается устойчивой прибыльностью "ХКФ банка" и достаточным запасом сверх минимальных требований по капиталу с учетом надбавок.

Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к позитивному рейтинговому действию/повышению рейтингов:

Позитивные рейтинговые действия в ближайшее время являются маловероятными с учетом сохраняющегося давления на операционную среду в стране. В более долгосрочной перспективе повышение рейтингов потребовало бы продолжительной истории низких убытков от обесценения в течение экономического цикла и стабильной прибыльности при поддержании достаточного запаса капитала. Повышение диверсификации бизнес-модели и структуры прибыли банка также было бы позитивным для его кредитоспособности.

Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к негативному рейтинговому действию/понижению рейтингов:

Рейтинги "ХКФ банка" могут быть понижены, если отчисления под обесценение кредитов существенно превысят наши ожидания, что обусловит значительные чистые убытки и давление на капитал.