S&P Global Ratings 24 сентября 2020 года повысило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента ПАО "Промсвязьбанк" с "ВВ-" до "ВВ". Прогноз изменения рейтингов – "Стабильный".

В то же время мы подтвердили краткосрочный кредитный рейтинг эмитента банка на уровне "B".

Мы повысили рейтинги "Промсвязьбанка", поскольку отмечаем более высокую вероятность предоставления банку финансовой поддержки со стороны государства в случае необходимости, учитывая укрепление его позиций как опорного банка для работы с предприятиями стратегически важного оборонно-промышленного комплекса. Мы полагаем, что это способствует улучшению показателей кредитоспособности банка. В связи с этим мы учитываем в рейтинге "Промсвязьбанка" три дополнительных ступени относительно оценки его характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile – SACP) – "b".

По нашим оценкам, доля "Промсвязьбанка" в сегменте обслуживания государственного оборонного сектора увеличилась примерно до 60% по количеству контрактов, и мы ожидаем, что в ближайшие два года этот показатель будет расти. Закон об особом статусе "Промсвязьбанка" как опорного банка для работы с предприятиями оборонно-промышленного комплекса был принят в конце 2019 г. Согласно этому закону, банк наделен преимущественным правом обслуживания российских предприятий оборонной отрасли. В частности, "Промсвязьбанк" будет выбираться по умолчанию для контрагентов в рамках договоров по государственному заказу для оборонной отрасли, в то время как для выбора другого уполномоченного банка будет необходимо получить согласие государственных органов.

Мы по-прежнему оцениваем связи банка с правительством РФ как "очень прочные", поскольку государству напрямую принадлежит 100% в капитале финансовой организации (через федеральное агентство по управлению государственным имуществом – Росимущество). Кроме того, в законе, регулирующем деятельность "Промсвязьбанка", содержится отдельное положение о том, что банк должен полностью оставаться в собственности государства. Управленческая команда "Промсвязьбанка" состоит из руководителей высшего звена с большим опытом работы в организациях, связанных с государством (ОСГ). Мы также отмечаем, что банк получал значительную поддержку от государства в последние два года. Мы ожидаем, что банк продолжит получать вливания капитала со стороны государства в конце 2020 г. и в 2021 г.

Наша оценка SACP "Промсвязьбанка" отражает высокую и продолжающую повышаться концентрацию его кредитного портфеля на оборонном секторе, высокие темпы его роста, которые значительно превышают средние показатели по российскому банковскому сектору за последние два года. Этот рост помимо прочих факторов обусловлен присоединением ПАО АКБ "Связь-банк". Мы не исключаем возможности участия "Промсвязьбанка" в других сделках по слиянию и поглощению в следующие два года. Эти аспекты ограничивают нашу оценку бизнес-позиции банка, однако в качестве позитивного фактора мы отмечаем, что банк накопил значительный опыт работы с предприятиями оборонного сектора и постепенно повышает свою прибыльность.

По нашим прогнозам, коэффициент капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital – RAC), снизится до 5,7-5,8% к концу 2022 г. (по сравнению приблизительно с 6,3% по состоянию на конец 2019 г.), поскольку мы ожидаем, что рост активов банка, взвешенных с учетом рисков, не будет полностью компенсирован вливаниями капитала. Мы ожидаем, что "Промсвязьбанк" будет демонстрировать быстрый рост кредитного портфеля – на уровне примерно 45% в 2020 г., несмотря на неблагоприятные макроэкономические условия. В то же время, по нашим прогнозам, темпы роста кредитования замедлятся до 5-15% в год в ближайшие два года, поскольку банк постепенно завершает формирование целевого кредитного портфеля.

Мы ожидаем, что убытки по кредитам составят примерно 2,1% в 2020 г. и 1,7-1,8% в ближайшие два года, что ниже средних показателей по российской банковской системе. Это обусловлено тем, что, с нашей точки зрения, проблемные кредиты, накопленные в предыдущие периоды, в достаточной степени обеспечены резервами, а новые кредиты обеспечиваются поступлениями от госконтрактов, связанных с оборонно-промышленным комплексом, что повышает качество этих кредитов. В рамках нашего прогноза мы также учитываем ожидаемые вливания капитала от правительства в объеме 20 млрд руб. (около 262 млн долл.) в 2020 г. и дальнейшие вливания капитала в 2021 г. в соответствии с утвержденной стратегией банка. Мы также прогнозируем прирост капитала в рамках передачи кредитов предприятиям оборонно-промышленного комплекса "Промсвязьбанку" от других банков. Мы ожидаем, что "Промсвязьбанк" не будет выплачивать дивиденды до 2023 г.

Мы ожидаем, что позитивное влияние на показатели "Промсвязьбанка" по-прежнему будут оказывать стабильная клиентская база, которая включает оборонные предприятия, а также характеризуется значительной долей средств на текущих счетах в составе совокупных обязательств, что обусловливает более низкую стоимость фондирования по сравнению со средним показателем других коммерческих банков России. Мы также ожидаем, что банк будет поддерживать значительные запасы ликвидности: его ликвидные активы, рассчитанные в соответствии с МСФО, составляли приблизительно 35% совокупных активов по состоянию на 1 сентября 2020 г.

Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания того, что, несмотря на сложные условия ведения операционной деятельности в России, "Промсвязьбанк" сможет поддерживать высокие характеристики кредитоспособности благодаря "важной" роли банка для правительства и "очень прочных" связей с ним.

Мы можем понизить рейтинги банка в ближайшие 12 месяцев, если будем отмечать, что возросшие затраты на резервирование либо другие непредвиденные убытки, обусловленные сложными условиями ведения операционной деятельности, оказывают давление на его оценку SACP. Это может произойти, если коэффициент RAC "Промсвязьбанка" понизится до уровня менее 5%, что обусловит пересмотр оценки капитализации и прибыльности банка. Негативное рейтинговое действие также возможно, если, вопреки ожиданиям нашего базового сценария, роль "Промсвязьбанка" в выполнении задач государственной важности снизится.

Позитивное рейтинговое действие представляется нам маловероятным в ближайшие 12 месяцев, поскольку для этого необходимо повышение SACP банка на две ступени либо дальнейшее повышение его роли для правительства.