Международное рейтинговое агентство Fitch ratings 25 января 2018 года присвоило ожидаемый долгосрочный рейтинг "B(EXP)" предстоящему выпуску бессрочных облигаций Alfa bond issuance plc ("ABI"), классифицируемых как добавочный капитал, сообщила пресс-служба агентства.

Финальный рейтинг будет присвоен после получения окончательной документации по эмиссии, которая должна соответствовать предоставленной ранее информации.

ABI, ирландское спецюрлицо, являющееся эмитентом облигаций, предоставит поступления от эмиссии в виде бессрочного субординированного кредита российскому "Альфа-банку" ("BB+"/прогноз "Стабильный"/"bb+").

Планируемые облигации будут квалифицироваться в регулятивной отчётности как добавочный капитал ввиду возможности отмены выплаты купона на усмотрение "Альфа-банка" и полного или частичного списания в случае, если его базовый капитал снизится до менее 5,125% (против 4,5%, который является минимальным требованием для банков в России), или если Центральный банк России ("ЦБ РФ") одобрит план участия "Агентства по страхованию вкладов" (АСВ) или ЦБ РФ в мерах по предотвращению банкротства в отношении банка (Fitch полагает, что последнее возможно, если банк нарушит какой-либо из обязательных коэффициентов капитала, или определённые другие требования к ликвидности и капиталу).

Рейтинг бессрочных облигаций "Альфа-банка" находится на четыре уровня ниже рейтинга устойчивости банка "bb+", что является минимальным нотчингом по глобальной банковской рейтинговой методологии Fitch, который может быть применён в отношении облигаций со значительной субординацией и полной отменой выплат купона на усмотрение эмитента, выпущенных банками с рейтингом устойчивости "bb+".

Облигации не будут иметь установленной даты погашения, однако "Альфа-банк" может (при условии одобрения ЦБ РФ) погасить облигации на первую дату пересмотра ставки купона (2023 год), а затем ежеквартально на каждую будущую дату купонных выплат.

Регулятивные показатели базового капитала и основного капитала у "Альфа-банка" составляли 7,77% и 9,04% соответственно на конец ноября 2017 года, но должны улучшиться приблизительно на 100 б.п. после аудита чистой прибыли за 2 полугодие 2017 года. Требуемые минимумы, включая применимые с 2018 года надбавки, составляют 7,025% по базовому капиталу и 8,525% по основному капиталу, и будут увеличены в 2019 году, что приведёт к минимальным требованиям, с учётом надбавок, соответственно в 8% и 9,5%.

Рейтинг выпуска является чувствительным, главным образом, к понижению рейтинга устойчивости "Альфа-банка". Если рейтинг устойчивости будет понижен до уровня "bb", рейтинг облигаций, вероятно, также будет понижен на один уровень. Кроме того, рейтинг может быть понижен в случае изменения агентством оценки вероятности невыполнения обязательств по облигациям относительно риска, который отражается в рейтингах устойчивости банка, или в случае невыполнения обязательств по облигациям, например, невыплаты банком очередного купонного платежа или частичного (полного) списания основной суммы долга. В этом случае, рейтинг выпуска будет понижен, исходя из ожиданий Fitch относительно формы и продолжительности невыполнения обязательств.

В случае повышения рейтинга устойчивости "Альфа-банка" до уровня "bbb-", Fitch, скорее всего, увеличит нотчинг между рейтингом облигаций и рейтингом устойчивости "Альфа-банка", и подтвердит рейтинг облигаций на уровне "B", поскольку это минимальный нотчинг, который, согласно глобальной банковской рейтинговой методологии агентства, может быть применён к облигациям, имеющим значительную субординацию с возможностью полной невыплаты купона на усмотрение эмитента при рейтинге устойчивости банка "bbb-" или выше.

Комментарий: рейтинг на уровне "B" означает "В значительной степени спекулятивный рейтинг". Всего двумя ступенями ниже располагается рейтинг с тремя буквами "ССС", что означает "Дефолт представляется реальной возможностью". Так вот, бессрочные облигации "Альфа-банка" находятся всего в двух шагах от рейтинга, который предполагает дефолт реальной возможностью.