Международное рейтинговое агентство Fitch ratings 21 ноября 2012 года отмечает, что запланированная смена собственника инвестиционного банка "Ренессанс капитал" (далее – "Ренессанс капитал", консолидированного в рамках Renaissance financial holdings limited, далее "RFHL", рейтинг "B"/прогноз "Негативный") и российского банка потребительского кредитования ООО Коммерческий банк "Ренессанс капитал" (Москва) ("B"/прогноз "Стабильный") должна оказать умеренно позитивное воздействие на кредитоспособность этих двух структур, сообщила пресс-служба агентства.

Однако степень позитивного эффекта будет зависеть от того, насколько в результате сделки банки или новый мажоритарный акционер, группа "Онэксим", примут на себя дополнительные активы и обязательства "Ренессанс групп". Неопределенность в этом отношении возникает по причине пока ограниченной официальной информации о деталях сделки. В любом случае Fitch не ожидает, что изменения структуры собственности приведут к немедленным позитивным рейтинговым действиям.

14 ноября 2012 года "Онэксим" и "Ренессанс групп" объявили, что "Онэксим" станет единственным акционером "Ренессанс капитала" (увеличив долю с 50% минус одна акция), а также консолидирует 89,5% в "Ренессанс кредите" (увеличив долю с 32,2%), что в обоих случаях будет проведено за счет выкупа акций у "Ренессанс групп". Стороны подписали обязывающие соглашения, однако по сделкам еще предстоит получить регулятивные одобрения. Стивен Дженнингс, основной акционер "Ренессанс групп", ушел с должности председателя правления "Ренессанс капитала", хотя остальная команда остается.

Fitch полагает, что смена собственника должна быть умеренно позитивным событием для "Ренессанс капитала" и "Ренессанс кредита", поскольку это должно существенно снизить условные риски, связанные с инвестициями и обязательствами "Ренессанс групп", если только некоторые из них не будут получены компаниями в результате сделки, в отношении чего пока нет полной ясности. Более определенно позитивным фактором выступает то, что теперь у обоих банков будет один достаточно сильный контролирующий акционер. Однако оба бизнеса, но прежде всего "Ренессанс капитал", сталкиваются с существенными операционными сложностями, которые довлеют над рейтингами, и еще предстоит увидеть, насколько успешно "Ренессанс капитал" под полным контролем "Онэксима" справится с задачей возврата инвестиционного банка к прибыльности.

Условные риски для "Ренессанс капитала" и "Ренессанс кредита" вызваны, среди прочего, большим краткосрочным долгом Renaissance capital holdings limited ("RCHL"), холдинговой структуры "Ренессанс групп", через которую она владела долей в "Ренессанс капитале". По информации Fitch, ни одно из кредитных соглашений "Ренессанс капитала" и "Ренессанс кредита" не содержит условий кросс-дефолта с RCHL. Однако, возможно, что среди кредиторов RCHL есть и кредиторы "Ренессанс капитала" либо его клиенты, что повлекло бы репутационные и деловые риски для "Ренессанс капитала" в случае дефолта по долгам RCHL вскоре после смены собственника. Частично по этой причине, частично из-за недостатка информации о деталях сделки, Fitch не исключает, что активы и обязательства RCHL и/или других компаний "Ренессанс групп" могут участвовать в сделке.

Помимо этого у "Ренессанс капитала" по-прежнему остаются значительные инвестиции в неликвидные активы (65% собственных средств на конец 1 полугодия 2012 года), большей частью ранее полученные от "Ренессанс групп" в обмен на прощение внутригруппового долга, которые не исчезнут после проведения сделки, хотя часть из них банк ожидает продать в скором времени. Что касается кредитных рисков на структуры "Ренессанс групп", включая дебиторскую задолженность (9% собственных средств по оценкам Fitch), то пока не известно, останутся ли они на балансе "Ренессанс капитала" или будут погашены.

"Негативный" прогноз по рейтингу RFHL продолжает отражать главным образом слабые операционные показатели в последнее время (убытки в размере 14 млн. долларов в 1 полугодии 2012 года и 94 млн. долларов в 2011 году были бы даже больше, если бы не разовые/непрофильные статьи) и усиление конкуренции, что сделает выправление ситуации непростой задачей. Риски по неликвидным активам, периодическая напряженность с фондированием и неопределенность, создаваемая сменой менеджмента, также сказываются на рейтингах RFHL. Если компания по-прежнему будет убыточной и не достигнет значительного прогресса с продажей непрофильных/неликвидных активов, либо примет на себя существенные дополнительные обязательства и неликвидные активы от "Ренессанс групп", то давление на рейтинги RFHL в сторону понижения увеличится. В то же время, если показатели стабилизируются и качество капитала улучшится, прогноз может быть изменен на "Стабильный".

Рейтинги банка "Ренессанс кредит" отражают хорошую прибыльность, комфортную ликвидность и управляемый график рефинансирования. В то же время рейтинги также учитывают высокие кредитные риски, связанные с быстрым ростом потребительского кредитования, существенную зависимость от розничного фондирования, относительно невысокую регулятивную капитализацию и риск того, что банк может быть использован для поддержки финансово более слабого "Ренессанс капитала". Для повышения рейтингов "Ренессанс кредита" потребуются снижение кредитных рисков, хорошие показатели деятельности и устойчивая сильная капитализация, а также сдерживание остающихся рисков по группе. В случае существенных кредитных потерь или крупного оттока фондирования у банка, рейтинги могут оказаться под давлением в сторону понижения.