Компания PricewaterhouseCoopers совместно с mergermarket провела исследование "Слияния и поглощения в российском финансовом секторе" (Mergers & Acquisitions in the Financial Sector in Russia) с целью выяснить отношение российских финансовых организаций к слияниям и поглощениям в финансовом секторе.

В 2006 году и в первой половине 2007 года на российском рынке финансовых услуг наблюдалась активная деятельность в области слияний и поглощений. 78% участников исследования ожидают, что в течение следующих 12 месяцев произойдет рост или даже существенный рост общего количества сделок M&A в России. Доля респондентов, чьи ожидания в отношении количества сделок M&A в финансовом секторе столь же оптимистичны, составляет 74%.

В 2006 году в финансовом секторе была заключена 31 сделка, их стоимость составила 4,8 миллиардов долларов США. Учитывая, что уже в первые шесть месяцев 2007 года в финансовом секторе были объявлены 15 сделок стоимостью 2,5 миллиардов долларов США, есть основания ожидать, что в 2007 году прошлогодние показатели будут превышены. Наибольшее количество и стоимость сделок в 2006 году и первой половине 2007 года было отмечено среди финансовых организаций, предоставляющих банковские (61% по количеству и 71% по стоимости) и страховые (20% по обоим показателям) услуги.

Основным фактором, обуславливающим ожидаемый рост в ближайшие 12 месяцев, является сохранение интереса иностранных финансовых организаций к российскому рынку, считают 85% опрошенных. Для 40% респондентов основной причиной роста количества сделок является потребность в дополнительном капитале, остальные опрошенные выделили среди ключевых факторов рост конкуренции (28%) и выход в российские регионы (27%), финансовые рынки которых все еще недостаточно развиты.

Как было отмечено участниками опроса (42%), с точки зрения размеров сделок наибольшая активность будет наблюдаться в диапазоне от 100 до 499 миллионов долларов США, тогда как 26% опрошенных ожидают наибольшего количества сделок в диапазоне свыше 500 миллионов долларов США. Это связано с увеличением количества слияний в России, а также с тем, что средние банки продают доли в капитале для привлечения инвесторов, способных принести с собой дополнительный капитал и ноу-хау. 46% респондентов полагают, что наиболее интересными объектами приобретения в течение следующих 12 месяцев будут розничные банки, что соответствует тенденции роста, отмеченной в этом секторе российской экономики в течение последних двух лет. Инвестиционные банки заняли второе место – самыми перспективными с точки зрения M&A их посчитали 24% участников опроса.

Что касается спроса со стороны иностранных инвесторов, 73% участников опроса ожидают, что наибольшую заинтересованность проявят крупные западноевропейские страны, в частности финансовые организации Германии, Франции и Италии, тогда как 12% полагают, что инвестиции из этих стран в финансовый сектор России маловероятны. В результате этого, а также в связи с планируемым расширением масштабов деятельности иностранных финансовых организаций, уже работающих в России, ожидается, что доля рынка, принадлежащая иностранным игрокам, вырастет. При этом 79/% опрошенных позитивно воспринимают зарубежных игроков, так как они приносят с собой новейшую технологию, иной стиль управления и более высокие стандарты обслуживания.

Гордон Латимир, руководитель отдела по оказанию услуг финансовым учреждениям PricewaterhouseCoopers, комментирует результаты исследования:

"Мы считаем, что иностранных инвесторов будут по-прежнему интересовать главным образом крупнейшие организации как банковского, так и страхового секторов, специализирующиеся на обслуживании физических лиц. Такие организации должны иметь разветвленную филиальную сеть и обладать опытом работы с населением.

Российский страховой рынок, обладая сравнительно низкой капитализацией и одновременно демонстрируя высокие темпы роста, продолжает быть весьма привлекательным для иностранных инвесторов, о чём свидетельствуют последние данные об активности в области слияний и поглощений за 2007 год. Вместе с тем еще далеко не все крупнейшие мировые и европейские компании представлены в России, поэтому вполне вероятно, что в ближайшее время нас ожидает новая волна сделок на российском страховом рынке".

Участники опроса также считают, что помимо иностранных финансовых организаций, в развитии этого сектора начнут играть все более значительную роль фонды прямых инвестиций. Свыше двух третей (73%) опрошенных ожидают, что уровень инвестиций Private Equity в финансовый сектор России повысится. Только 1% прогнозирует снижение количества таких сделок в следующем году.

Анализ внешних сделок показывает, что потенциальные объекты инвестиций российских финансовых организаций находятся главным образом в Казахстане (72%), странах Центральной и Восточной Европы (69%), в Западной Европе (63%) и на Украине (53%).

Наиболее значительным риском при сделках слияния и поглощения является отсутствие прозрачности. Этот фактор был указан в качестве наиболее труднопреодолимого препятствия 29% респондентов и в качестве труднопреодолимого препятствия 52% респондентов. 12% выделили как основное препятствие на пути заключения сделок отсутствие подходящих объектов приобретения, и столько же процентов назвали основным препятствием конкуренцию за объекты, обладающие инвестиционной привлекательностью. Также в результате опроса были выявлены главные слабые стороны российских финансовых учреждений, которые могут неблагоприятно влиять на активность в области сделок M&A: недостаточно развитое управление рисками (49%) и низкое качество руководства (42 %).

Майкл Кнолл, руководитель группы по сопровождению сделок слияния и поглощения PricewaterhouseCoopers, отмечает:

"Ожидания, связанные с ростом активности в сфере слияний и поглощений, показывают, что участники рынка стали более опытными в совершении сделок, причем это относится ко всем этапам сделки. Мы предполагаем, что результатом станут дальнейшее развитие и совершенствование всего процесса слияний и поглощений в российском финансовом секторе".

Методология

По запросу PricewaterhouseCoopers mergermarket провела исследование с целью выяснения отношения российских финансовых учреждений к сделкам M&A в финансовом секторе. mergermarket организовала интервью с 80 руководителями средних и крупных российских организаций, предоставляющих финансовые услуги в России. Интервью проводились по телефону с гарантией анонимности респондентов.

В опросе приняли участие представители банков (68%), страховых компаний (21%), Private Equity (6%), пенсионных фондов (5%).