В октябре 2022 года началась инверсия кривой доходности в США. С тех пор прошло уже больше года. И ничего не случилось. А что должно было случиться? Почему инверсия кривой доходности в США так важна?

Term spread – это разница по ставкам между десятилетними и трёхмесячными государственными облигациями США. Если разница становится отрицательной (то есть, ставки по десятилетним облигациям становятся ниже, чем ставки по трёхмесячным облигациям) – это указывает на наступление рецессии в США в течение ближайших 12 месяцев. Отрицательную разницу в ставках ещё называют инверсией кривой доходности.

Лучше всего эту зависимость можно увидеть на сайте самого Federal Reserve Bank of St. Louis (смотри график "Term spread или Инверсии кривой доходности"). Серые вертикальные полоски показывают время наступления и окончания экономического кризиса в США.

Так вот. Двенадцать месяцев прошло, а Германа, тьфу, кризиса всё нет. Значит ли это, что его и не будет? Нет, не значит. Тем более, что кривая снова резко упала. Оставаясь при этом вот уже больше года в отрицательной области. Такого раньше никогда не было. Прошлый рекорд ещё не побила. Но…

Проблема в том, что банковский кризис в США далеко ещё не закончился. Не совсем коротко (но и не многотомный трактат) об этом можно почитать по ссылкам: "1", "2", "3", "4".

По данным Федеральной корпорации по страхованию вкладов (The Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC), потенциальный объём нереализованных убытков от переоценки ценных бумаг в портфеле американских банков снова растёт (смотри график "Unrealized gains (losses) on investment securities").

Единственное, что остаётся не известным – когда рванёт? По многим признакам – пора. Хотя бы, исходя из такого понятия, как циклы. Все кризисы, и экономические в том числе, подчиняются определённым циклам. С последнего крупного мирового кризиса прошло уже 15 лет. В то время, как раньше больше 11 лет от начала одного кризиса до начала следующего кризиса не было с 1929 года. Поэтому, сначала его ждали в 2022 году. Не случилось. Потом в 2023 году. Опять пронесло. Теперь многие ждут в 2024 году. Кстати, "Европа уже погружается в рецессию"…

===

Оригинал статьи на сайте FinNews.ru. Если нравится статья – пожертвуйте на развитие канала (форма "Юмани" доступна по ссылке) кто сколько может, и подпишитесь на канал. Или только подпишитесь на канал. Можно подписаться на наш канал в Телеграм и/или в Вконтакте.