Ральф Нельсон Эллиотт, изучая в 30-х годах прошлого века графики цен на различные активы, выдвинул теорию, названную его именем. В ходе своих исследований, он определил, что с 1857 года по 1928 год длился большой повышательный тренд. Этот период в 71 год был назван третьим суперциклом. Вопрос "Сколько длился четвёртый суперцикл?", начавшийся в 1928 году, вызвал среди последователей теории многочисленные споры. Версия, что пятый суперцикл начался уже в 1932 году, на минимуме фондового рынка, многим казалась нелогичной из-за фактора времени. Коррекция в течение всего четырёх лет после семидесяти лет роста кажется не слишком адекватной. Гораздо более адекватными кажутся две другие версии. Четвёртый суперцикл закончился, или в 1942 году, или в 1949 году (смотри график "Индекс Dow Jones в 1929-1955 годах").

Я не буду здесь углубляться в нюансы теории Эллиотта. Кому интересно – Google в помощь. Главное состоит в следующем. Или в 1942 году, или в 1949 году, начался пятый суперцикл, который также должен длиться несколько десятилетий. А теперь предположим, что цикл этот начался в 1949 году и длился те же самые 71 год. В этом случае окончание цикла выпадает на нынешний 2020 год.

Согласно теории Эллиота, полный законченный цикл состоит из восьми волн, которые постоянно повторяются. Из них пять идут по тренду и три против тренда. Получается, что пять волн роста суперцикла уже закончились, и начались три волны коррекции суперцикла.

Естественно, сразу возникает два вопроса. До какого уровня будем падать? Как долго будем падать? Легче ответить на первый вопрос.

Обычно коррекция ограничивается глубиной 38.2%. Также возможна коррекция на 50%. Существует ещё один уровень пределов коррекции – 61,8%. Для того, чтобы подсчитать возможные уровни предела падения, надо знать размер предыдущего роста. Абсолютно точно это невозможно. Мы знаем абсолютный максимум старейшего на сегодня индекса Dow Jones – 29 568,57 пунктов. Но не можем знать абсолютного минимума, так как впервые индекс Dow Jones был опубликован в 1896 году, а суперцикл начался в 1857 году. Но с учётом величины максимума и для приблизительных подсчётов можно пренебречь неточностью знаний минимума и принять минимум за ноль.

Тогда коррекция на 38.2% закончится на уровне 18 300. Коррекция на 50% закончится на уровне 14 800. Коррекция на 61,8% закончится на уровне 11 300. Более популярен в настоящее время индекс Standard & Poors 500 (S&P500). В пересчёте на этот индекс при тех же условиях получим следующее. Коррекция на 38.2% закончится на уровне 2 100. Коррекция на 50% закончится на уровне 1 700. Коррекция на 61,8% закончится на уровне 1 300. А вот Степан Демура считает, что S&P500 рухнет, как минимум, до минимальных значений кризиса 2009 года (636,6 пунктов). И это будет совсем не конец. Потому что существует ещё одна версия, что коррекция может доползти "в район четвёрки предыдущей размерности". А это диапазон от 50 пунктов до 400 пунктов по индексу Dow Jones. Который, напомню, в максимуме был почти 30 000, а сейчас болтается в районе 26 000. То есть, нас ждёт падение даже не в 10 раз, а в 100 раз? Жжжуть!

Сложнее ответить на второй вопрос – когда этот минимум будет достигнут. То, что коррекция будет длиться очередные 21 год, вовсе не означает, что рынок будет падать все эти годы. В ходе четвёртой волны суперцикла рынок достиг минимума всего за 3 года (график выше по ссылке). После чего болтался между минимумом и максимумом долгие годы. Бедным инвесторам пришлось ждать долгие 25 лет, до 1954 года, чтобы вернуться к уровням 1929 года. И это без учёта инфляции. Но это ещё не самый грустный случай в истории инвестиций в ценные бумаги. Ещё хуже приходится покупателям японских акций. Абсолютный максимум по индексу Nikkei был достигнут в 1989 году, то есть 31 год назад. С тех пор он ни разу даже не приблизился к максимуму (смотри график "Индекс Nikkei 225").

Вот что-то среднее между поведением индекса Dow Jones в 1929-1955 годах и поведением индекса Nikkei 225 нас всех ждёт в будущем. Что в таком случае будет с мировой экономикой вообще и российской экономикой в частности? Я уверен, что каждый сможет нарисовать возможное будущее самостоятельно.